证监会年报“体检单”出炉：研发支出首成专项，A股信披迎来制度化监管新阶段

更值得关注的是这份报告背后监管逻辑的深层进化。证监会在报告中明确提出，下一步将常态化开展财报会计监管，推动统一全市场核算与披露口径。这意味着会计监管正从过去个案式的事后处罚，转向年度复盘、明确共性问题的制度化监管模式。

8月14日，证监会发布《上市公司2025年年度财务报告会计监管报告》，在抽样审阅上市公司年报基础上，完成对A股信披现状的质量扫描。截至2026年4月末，全市场共有5517家上市公司披露2025年年报，其中5303家拿到标准无保留审计意见，占比超96%；214家被出具非标准审计意见，其中包括87家保留意见、18家无法表示意见。

图片来源：中国证监会官网

今年报告最显著的变化，在于首次将研发支出单独列为一级监管专项。这一调整并非偶然，它直接回应了A股市场结构变化的现实需求。随着科创板、创业板硬科技企业持续扩容，研发支出的会计处理成为利润表当中弹性较大的调节变量，资本化还是费用化的选择，往往直接决定当期利润的成色。证监会明确强调，上市公司应当审慎判断是否满足资本化条件，不得虚增无形资产。强化该领域监管，并非约束企业正常研发投入，而是为了防止部分企业借会计规则套利，将本应费用化的研发支出转化为账面无形资产，从而粉饰财务报表。对于投资者而言，这意味着在阅读科技股财报时，必须对无形资产科目保持更高的敏感度，区分何为真实的技术积累，何为会计处理的结果。

除研发核算乱象外，监管报告还全面梳理A股上市公司最常见的几大财务“修饰漏洞”，涵盖收入确认、金融工具核算、长期股权投资与企业合并、资产减值、信息披露、非经常性损益等关键领域。不少企业存在“表面合规、实质失真”的做账问题。例如，部分外贸公司，本质上仅通过报关、代办等代理职能赚取服务费，却违规采用总额法确认收入，刻意做大经营规模、制造业绩繁荣的假象。在金融资产核算上，部分企业对投资标的归类随意，估值测算不严谨，过度依赖主观输入值，导致账面资产价值不实。

而在资产减值环节，一些公司核算商誉时，将新增业务板块不当纳入原资产组，或是核算长期股权投资减值时，不当参考被投资单位控股股东的商誉测试结果，使得资产减值沦为调节利润的“隐形蓄水池”。这些看似零散的财务乱象，核心问题高度统一：部分上市公司过度追求贴合会计规则的字面要求，搞形式合规，却不真实还原自身的经营状况和业务实质，最终导致财报数据失真，误导市场判断。

更值得关注的是这份报告背后监管逻辑的深层进化。证监会在报告中明确提出，下一步将常态化开展财报会计监管，推动统一全市场核算与披露口径。这意味着会计监管正从过去个案式的事后处罚，转向年度复盘、明确共性问题的制度化监管模式。

以已退市的江苏吴中为例，该公司曾连续四年通过无商业实质的贸易业务虚增营收，其间两任会计师事务所均出具标准无保留意见，最终相关中介机构合计被罚没近两千万元。这一案例传递出清晰信号，审计机构的看门人责任正在被压实，财报造假的成本不再仅由上市公司承担，中介链条同样面临严厉追责。

资本市场的健康发展，离不开高质量的财务信息披露。证监会这份年度“体检单”，既是对上市公司的规范，也是对投资者的风险教育。当A股市场逐步从规模扩张转向质量竞争，监管的规则之网必然会越织越密。

作者 | 怡婷

编辑 | 吴雪

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