【券商聚焦】中信建投维持银河娱乐增持评级 指分红比例明显提升

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，银河娱乐(00027.HK)2026年中期业绩整体温和增长，分红比例明显提升。业绩方面，公司上半年净收入242亿港元，同比增长4%；经调整EBITDA为70亿港元，同比增长1%；股东应占溢利53亿港元，同比增长0.8%。赢率正常化后，上半年经调整EBITDA为69.8亿港元，同比增长13.9%。第二季度单季净收益118亿港元，同比下降1.7%，经调整EBITDA为34亿港元，同比下降5.3%，主要受净赢率偏低及宏观环境影响。 业务分部方面，澳门银河仍为核心引擎，上半年净收益202.7亿港元、经调整EBITDA 65.4亿港元，同比分别增长5.9%和3.2%，正常化后EBITDA增幅达17%；澳门星际酒店净收益25.6亿港元、经调整EBITDA 6.86亿港元，同比分别增长6.2%和5.1%，入住率维持100%，40%客房翻新对EBITDA带来约1400万港元负面影响，其中800万港元通过分流至澳门银河弥补。中场博彩收益恢复至2019年同期130.4%，非博彩净收益恢复至2019年同期128.5%。 股东回报方面，董事会宣派中期股息每股0.90港元，同比提升28.6%，派息率进一步提升至约75%。新项目方面，星际酒店翻新预计2027年一季度竣工，第四期发展项目已进入内部装修，将新增5间奢华酒店、约1350间客房及5000座位剧院。 投资建议方面，中信建投预计公司2026至2028年归母净利润分别为110.28亿港元、116.21亿港元、126.64亿港元，对应当前股价PE分别为13.8倍、13.1倍、12.0倍，维持“增持”评级。