中报观察 | 长和纯利“狂飙”30倍

观点网 香港报道 8月13日，长和公布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩。

面对全球极端动荡的地缘政治环境与通胀压力，长和凭藉主动策略性资产重组，交出一份极具亮点的成绩单：受惠于出售英国基建资产带来的巨额一次性收益，呈报股东应占溢利按年狂飙30.46倍至268.01亿港元；派发中期股息每股0.7455元，按年上升5%。

另外，集团财务状况获显著强化，杠杆比率降至8.1%的历史新低。

报告显示，截至2026年6月30日止六个月，长和录得呈报收益总额2553.92亿港元，按年增加6%。若按IFRS 16前基准，基本收益总额（不包括英国电讯业务）达2416.02亿港元，按呈报货币计算按年增长7%（以当地货币计算增加3%）。

盈利方面，呈报股东应占溢利（IFRS 16后）达到 268.01亿港元（每股呈报盈利7.00港元），相比2025年同期的8.52亿港元（每股0.22港元）大幅暴增3046%。

若撇除英国电讯业务及一次性项目，按IFRS 16前基准计算的基本溢利净额为 125.92亿港元，按呈报货币计算按年增长6%（以当地货币计算增加3%）。

长和主席李泽钜未有现身分析员会议，不过就通过集团联席董事总经理黎启明补充：“今年下半年有很多不确定的因素，很多事情也看不通，既然看不通，就要更小心。”

并指，小心驶得万年船。

李泽钜在业绩报告中指出，集团于上半年顺利完成多项策略交易，有效应对各种不利因素，并实现持续基本盈利增长，令集团资产负债表得以大幅强化，负债比率降至8.1%历史新低。

2026年上半年业绩爆发的主要催化剂，来自英国业务上的重大资产重组成果。长和集团顺利完成出售于 UK Rails 及 UK Power Networks 所持权益，确认普通股股东应占累计出售收益达177.53亿港元。

尽管期内就若干基建资产的收购溢价作出22.22亿港元非现金一次性撇销，基建资产处置仍带来极为庞大的净进帐。

另外，继2025年完成 Vodafone Three (VF3) 的合并后，集团于2026年5月进一步宣布出售 VF3 余下的 49% 权益，作价约 43 亿英镑。该交易已于2026年7月30日正式完成，预计约 59 亿港元的出售收益及相关现金代价将于2026年下半年确认。

各大业务板块表现分化，港口部门录得收益245.2亿港元，按年升4%；EBITDA达90.32亿港元，升4%。

虽然巴拿马业务于2026年2月遭强制终止致整体吞吐量微跌1%至4360万标准箱，但撇除巴拿马后吞吐量实质增长3%。盐田港及上海港表现出色，且阿曼苏哈尔港成功承接霍尔木兹海峡受阻带来的额外转运货物，带动仓储及辅助服务收入上升。

零售方面，屈臣氏强势复苏，收益按年大增9%至1077.31亿港元，EBITDA上升9%至86.81亿港元（当地货币计升5%）。

全球店铺达17042家，忠诚会员突破1.83亿人；受惠出售UK Rails及UKPN的庞大进账，呈报EBITDA达356.17亿港元，大增1.29倍。

长江基建按IFRS 16后基准录得股东应占溢利212.52亿港元，按年大升3.89倍。至于电讯业务基本收益升7%至327.74亿港元，但受Wind Tre流失批发业务及奥地利能源成本上升打击，欧洲3集团基本EBITDA以当地货币计算下跌5%。

李泽钜预计今年余下时间，集团各业务之营运环境仍充满挑战，将持续采取审慎策略。随着若干分部市场需求有所放缓，集团核心业务仍将高度重视成本与现金流管理，务求灵活应对市况发展。

此外，长和集团亦将继续贯彻其严谨资本分配，以支持稳健的财务及流动资金状况，并保留策略灵活性，以便在增值交易机会出现时提升股东价值。

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