净利普遍预增，CRO概念仍在狂飙！南模生物20cm涨停，公司：或受政策和市场双重驱动

本文来源：时代周报 作者：闫晓寒

8月13日，CRO（医药研发外包）概念股南模生物（688265.SH）股价出现20cm涨停。

同日，A股CRO概念股集体爆发。同为CRO企业的博济医药（300404.SZ）、近岸蛋白（688137.SH）、万邦医药（301520.SZ）股价也实现20cm涨停；百奥赛图（688796.SH）、药石科技（300725.SZ）、奥浦迈（688293.SH）等CRO概念股涨幅居前。

CRO概念近期以来持续走强，多家相关企业股价不断上扬。早在8月7日，南模生物就出现过20cm涨停。截至8月13日收盘，南模生物报收52.42元/股，较6月22日30.26元/股的52周最低点已涨超73%；近一个月，南模生物股价涨超48%。

相较之下，营收规模更大、市值更高的CRO企业药明康德（603259.SH）、凯莱英（002821.SZ）、泰格医药（300347.SZ）、康龙化成（300759.SZ）等在8月13日股价均出现上涨，但涨幅不及上述企业。

对于此次股价涨停，8月13日，时代周报记者以投资者身份致电南模生物董秘办，相关人士表示，CRO概念股在资本市场表现或受政策和市场双重驱动，叠加下游创新药行业整体回暖，带动CRO行业向好。该人士同时表示，股价变动是正常市场行为，公司将继续做好自身经营。

图源：图虫创意

CRO概念股热度持续

CRO概念股的上涨，一定程度上源自多家创新药企及CRO龙头业绩的超预期表现。

例如CRO龙头、市值超过4800亿元的药明康德，在8月3日发布营收、净利润双位数增长的业绩报告，并上调全年业绩指引后，其A股股价次日收获涨停。当天或受此影响，多家CRO概念股股价大涨或涨停。

近日，多家CRO企业发布2026年半年度业绩预告。相比2023年和2024年的业绩低谷，2026年上半年，CRO上市公司业绩整体向好。

昭衍新药（603127.SH）预计今年上半年营收同比增长0%-10.5%；归属于上市公司股东的净利润同比增长884.9%-1377.4%；美迪西（688202.SH）预计2026年半年度利润扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润预计同比增长425.62%至588.43%。

药康生物预计2026年上半年归属于母公司所有者的净利润同比增长46.67%至60.78%。百奥赛图预计同期营收同比增加50.80%至52.41%；归属于母公司所有者的净利润同比增加391.87%至412.71%。

作为CXO（医药外包服务）的重要一环，CRO板块业绩向好，来自CXO板块景气度的不断提升，这背后是创新药研发需求旺盛、中国创新药BD交易爆发等多重因素的影响。

药康生物在业绩预告中表示，利润增长动力之一，是国内市场端受益于生物医药行业景气度回升、下游工业客户研发投入意愿增强，工业端客户需求维持景气。美迪西也在业绩预告中称，业绩增长主要系全球创新药研发需求呈明显回暖态势，市场需求增长带动业务量与定价同步向好。

“CXO需求本质由药企研发资金驱动。”中信建投证券研究在8月的一份报告中指出，2026年上半年全球创新药融资201.77亿美元，国内融资42.33亿美元、已达2025年全年的82%；MNC研发投入维持高位，2025下半年以来国内BD、IPO及一级市场融资同步改善。

国内CXO行业曾在2022年到2024年经历过一轮震荡调整，受益海外投融资率先回暖，2024年国内头部CXO公司海外订单展现复苏态势。

“随着2025年国内创新药资产实现大规模对外授权，带动国内投融资2025年下半年持续复苏，行业内需同样企稳回升。2026年至今，国内创新药行业的长期结构性机会持续兑现，国内投融资持续改善，新药物形式赛道持续火热并进一步放量。”上述报告认为，2026年国内CRO/CDMO行业的新签订单及业绩会加速增长，带动CXO产业链进入新一轮发展阶段。

不过，也有业内人士对时代周报记者表示，CRO概念股的此次爆发，或是创新药概念持续发酵的结果。

南模生物上半年营收预增超10%

CXO产业链上游包括基础资源，比如实验动物与生物模型、化学试剂、耗材与仪器等；中游包括研发外包、生产外包、销售外包，即CRO（药物发现、临床前研究、临床研究）、CDMO（工艺开发和生产）以及CSO（销售与市场推广）；下游则是创新药企、科研机构或高校等。

而南模生物最主要的业务是CXO产业链上游的模式动物，主要从事基因修饰动物模型的研发、生产、销售和技术服务业务。

根据南模生物2025年业绩报告，其营收贡献最大的业务为“标准化模型”，该业务当期营收为2.03亿元，占主营业务收入比例超48%；而属于CRO行业的“药物评价及表型分析”板块，营收为0.59亿元，占主营业务收入比例约14%。

实验动物模型是生命机制探索与新药研发的核心工具之一。其中，实验小鼠凭借与人类高度同源的基因组、高度契合的生理生化及生长发育调控机制，同时兼具繁殖效率高、世代周期短、饲养成本可控、遗传背景清晰等优势，成为应用最广泛的模式实验动物之一。

根据南模生物披露的信息，截至2025年年底，其累计研发构建了超过25000种基因工程动物模型。

在CXO行业低谷的2022年和2023年，南模生物业绩曾出现大幅下滑，归属于母公司所有者的净利润分别同比下降超108%和281%。过去两年，南模生物净利润恢复高增长，但营收增速放缓，2024年和2025年，其营收分别同比增长4.01%和10.44%，而2023年该增速为20.99%。

南模生物发布的2026年半年度业绩预告显示，预计今年上半年营收为2.16亿元至2.5亿元，同比增长10.34%-27.71%；预计归属于母公司所有者的净利润为800万元至1000万元，同比下降44.96%-55.97%。

南模生物在业绩预告中解释称，净利润下降主要是因本期股份支付费用较2025年同期大幅增加，同时，2025年同期因限制性股票激励计划预计业绩未达标，相应冲减了股份支付金额。

若剔除股份支付影响，南模生物预计今年上半年归属于母公司所有者的净利润为1300万元至1580万元，同比增长47.27%-78.99%。