星展集团策略师：美日联合干预后日元低估幅度收窄，韩元人民币获支撑

金吾财讯|星展集团研究策略师张伟良指出，日元（JPY）仍处于低估状态，但在日本2026年第二次与美国联合实施的外汇干预后，其低估幅度已有所收窄。张伟良强调，这种罕见的联合行动（上一次发生在2011年）旨在遏制日元疲软，并缓解韩元（KRW）和人民币（RMB）等亚洲货币面临的压力。\n\n联合行动支撑亚洲货币\n\n“美日联合外汇干预实属罕见，上一次联合干预发生在15年前，即2011年东北大地震后，当时旨在削弱过度高估的日元。”\n\n“事实上，根据我们的DEER模型，韩元和人民币均处于明显低估状态。因此，限制日元贬值的干预措施也有助于缓解区域货币面临的不必要抛售压力。”\n\n“美国的参与进一步增强了日本当局行动的可信度，可能减少外汇干预的规模以及相关的资产抛售，否则这些抛售可能加剧美国国债市场的波动。”\n\n“此外，美国的支持可能反映出对日元升值的预期，这或许源于美国财政部长贝森特与日本政策制定者的定期对话，以及他对日本政策审议的洞察。”\n\n“今年日本与美国联合实施的第二次外汇市场干预后，日元（JPY）的低估幅度已从历史高位收窄。”