出身腾讯、眼望美国，富途证券为何被罚18亿？

作为腾讯的第18号员工，李华见证了腾讯从0到1，从1到10的过程。

2008年，李华离开腾讯，2012年创办了自己的券商公司——富途证券，并在2019年在纳斯达克上市。他说，他的目标很简单：让大众能够参与股票投资。

李华接受采访时曾说，他创立富途牛牛，启发来自于美国金融服务公司嘉信理财。

在十年之内，他打造了一家业务覆盖中国内地、香港、亚洲市场和美国的企业。与他心目中的美国“偶像”一样，李华的业务重心也从单纯的交易转向通过公募基金和咨询服务来管理客户财富。

“如今，李华的雄心与中国官方监管发生了碰撞，”8月10日，美媒《华尔街日报》刊文称，近年来，富途控股已成为官方打击资金外流行动的核心目标。

此前，富途宣布自6月12日起，暂停为中国内地投资者提供股票等所有品种的买入（开仓）交易及资金转入服务，存量持仓的卖出与账户查询不受影响，客户资产安全亦有保障。富途表示，此次调整旨在落实监管部门对跨境证券业务的规范化要求，配合2年集中整治期推进。

“将互联网思维带入金融行业”

报道认为，对富途及其同行的监管行动，只是中国官方重塑中国超级富豪格局努力的一部分。

一个金融漏洞曾让中国科技精英得以在香港或其他地方将公司上市，并在海外积累财富，使其不受官方管辖。如今，新规已有效堵住了这条路径。

《华尔街日报》称，李华是这一离岸财富积累漏洞的早期受益者。

2024年5月，李华接受腾讯财经采访 视频截图

李华于2012年创立了富途，当时中国海外财富的爆炸式增长推动了香港地区成为面向超级富豪的理财中心。他发现通过传统券商买卖全球证券既烦琐又不尽如人意。于是他投入了大约500万美元的个人资金，打造了一个交易平台。

《证券日报》曾评价，富途骨子里充满了腾讯的基因，就像一家“腾讯系”券商。

富途创始人李华出身腾讯。有媒体报道称，富途高管团队过半来自腾讯。

不仅如此，富途IPO前的三轮融资均由腾讯领投，经纬、红杉跟投。公开数据显示，截至今年3月，腾讯在富途控股的持股比例约为20.2%（为仅次于李华的第二大股东），对应约30.8%的投票权。

2024年5月接受腾讯财经节目采访时，李华提到了自己的亲身经历。

“我在香港好多的券商开过户，去体验过，我遭遇的都是什么样的问题呢，不就是系统不稳定吗，用户体验操作不顺畅吗，找不到客服，”他说，“这些事情不都是我当年在腾讯所经历过的，都是属于跟所谓的科技相关，跟服务理念相关的东西，这不恰好就是互联网团队最擅长的吗？”

李华出身于腾讯，之后把互联网思维带入了金融行业，找到产品痛点并解决问题。

富途的目标是让投资成本更低，并让没有市场经验的人也能参与，这一目标让人想起查尔斯·施瓦布。当美国监管机构在1975年废除固定交易佣金，打破了一个数十年来保护股票经纪人免受竞争的制度，施瓦布创办了首批折扣券商之一——嘉信理财。

李华承认，他从嘉信理财得到启发。“你会发现嘉信理财它的成长过程有几个特点，第一，他对科技的东西大量的应用；第二，他抓到了一个市场的窗口。”

李华最初向内地和香港人推广他的产品，后来以Moomoo品牌扩展到美国、新加坡、日本、马来西亚和澳大利亚。腾讯财经称，富途创办的时候，香港已经有400多家券商。几年后，富途却成了香港最大的零售券商。“李华等于在一片红海中找到了一片蓝海。”

中国官方正收紧监管

自2022年起，中国政府出于对资本外流和数据安全的担忧，要求包括富途和老虎证券在内的跨境券商停止在中国大陆境内获取新用户。

2023年，富途旗下核心交易应用“富途牛牛”被全面下架中国大陆应用商店，对公司增长造成重大打击。尽管存量用户仍可继续使用平台，但新增内地客户的大门已被关闭。

今年5月，中国证监会宣布，决定没收富途证券等三家机构境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚，对富途处以18.5亿元人民币罚款，对李华处以个人罚款125万元。

报道称，这一消息导致富途股价在一天内暴跌近30%。尽管此后已收复部分失地，目前市值约为150亿美元，但李华的个人财富已蒸发数亿美元。

在5月的处罚之前，富途风光无限，全球用户超3000万。其今年第一季度的总交易额创下约5300亿美元的纪录。其中大部分来自交易美国和中国香港股票的客户，许多人寻求参与人工智能股票热潮。

数据显示，2025年，富途交易量达约2万亿美元 《华尔街日报》制图

6月12日起，富途控股宣布暂停为中国内地投资者提供买入交易服务。

至此，继老虎证券、长桥之后，5月22日被中国证监会“点名”的三家跨境券商已全部明确整改时间表。

根据证监会等八部门此前部署，集中整治期内，境外机构禁止在境内为存量投资者提供买入交易及资金转入服务，仅允许单向卖出及资金转出；整治期满后，须全面关停境内网站、交易软件及相关服务。

《华尔街日报》分析认为，近期的监管行动旨在将中国个人投资者引导至国内的持牌平台，他们可以在这些平台上交易中国国内证券交易所的股票。公民也被允许进行海外投资，但现在主要通过政府批准的方式，且任何利润都将以人民币形式回流。

报道称，中国官方正收紧监管，堵住离岸财富积累漏洞，富途等三家金融机构只是目标之一。

7月31日，《国务院关于出境入境管理的规定》正式公布，将于2026年9月15日起施行。就在几天前，财政部和国家税务总局刚发布了离岸信托个人所得税的新规。

跨境证券业务监管、离岸信托征税新规落地、税务居民身份判定、CRS全球金融账户信息交换、金税四期……近期和“跨境”挂钩的新规则接二连三，监管防线不断织密，加上数据出境安全评估、跨境支付监管，再到如今的出入境管理新规，似乎在形成一套组合拳。

这些措施指向一个清晰的监管目标：将个人投资者的跨境投资活动，从游离于监管之外的灰色地带，引导回依法合规、可监控的官方渠道。

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