【券商聚焦】招银国际：美科技股分化加剧，资金流向龙头

金吾财讯|招银国际发布研报指，前一交易日全球市场表现分化。港股方面，恒生指数收涨0.48%，报26,009点；恒生科技指数涨0.96%。可选消费、信息科技和工业板块领涨大市，而综合企业、原材料及能源板块收跌。南向资金当日净买入110.31亿港元，创近半个月新高。A股则出现调整，上证综指跌0.6%，创业板指跌1.2%，科创50指数重挫5.1%，半导体板块持续去拥挤，兆易创新跌停、寒武纪跌超7%，但核电、光伏和AI应用板块逆势活跃。 海外市场表现各异。美股迎来8月开门红，油价与美债收益率回落推动成长股估值修复，标普500指数涨1.5%，纳斯达克指数涨2.1%，道琼斯指数涨1.3%并创收盘新高。欧股亦受油价回落提振，欧洲STOXX 600指数涨0.5%。日韩市场则继续承压，日经225指数跌0.9%，韩国KOSPI指数大跌5.1%，三星电子、SK海力士均跌超7%。 宏观数据方面，美国7月ISM制造业PMI升至55.6，创四年新高，生产、新订单和就业同步改善。然而，市场当日定价逻辑主要受油价和地缘政治预期主导。美伊谈判预期及霍尔木兹海峡重开的消息使布伦特原油价格大跌4.7%至83.77美元/桶，中东风险溢价快速回吐，这显著压低了通胀预期，美债收益率全线回落，其中10年期美债收益率跌约5个基点至4.68%。 报告特别指出，美科技股内部分化加剧。亚马逊(AMZN.US)股价上涨4.6%，市值首次突破3万亿美元，反映市场重新认可其云服务与AI需求的盈利兑现能力。而苹果(AAPL.US)则继续下跌，报告认为这表明资金并非无差别回补科技股，而是集中流向能够证明收入增长和资本效率的龙头企业。产业层面，半导体板块的高波动仍在继续，相关单股杠杆ETF的去化放大了韩股芯片股的调整幅度。 在大宗商品市场，除油价显著下行外，避险需求下降使得黄金期货跌0.4%至4,033.70美元/盎司，铜价则反弹1.2%至6.51美元/磅，反映工业品风险偏好有所修复。