摩根士丹利邢自强：AI投资进入“半场休整” 市场逻辑转向两大新主线

观点网讯：近日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在媒体沟通会上分享其对全球AI赛道的最新研判。

邢自强指出，近期全球资本市场AI赛道的大幅波动并非产业基本面恶化，而是交易结构与流动性预期共振的结果。

他列出三大原因：一是交易高度拥挤，上半年大量杠杆资金涌入算力、存储赛道，赛道筹码集中，对美联储政策、油价波动敏感度显著提升；二是全球科技大厂资本开支缺口巨大，大额股权、债权融资持续从二级市场抽水；三是地缘冲突推升油价，市场担忧通胀反弹倒逼美联储加息，加剧成长板块估值回调。

邢自强认为，AI投资已进入“半场休整”，市场逻辑将从单一追逐算力、芯片等上游硬件，转向两大新主线。

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