中际旭创在港交所上市 完成“A+H”布局

7月30日，中际旭创（03308.HK）在港交所挂牌上市，发行价980港元/股，募资约534.1亿港元，成为今年以来港股最大IPO。此次港股上市，中际旭创完成“A+H”布局。

中际旭创是全球领先的高速光互连解决方案提供商，主营光模块产品线覆盖10G至1.6T全系列，在400G、800G及1.6T等高速光模块领域保持全球领先，并深度绑定了北美头部云厂商与AI巨头。自2021年起，中际旭创已经连续五年成为全球收入规模最大的光互连解决方案提供商。

招股说明书显示，中际旭创本次港股IPO约35.0%的募资将于未来五年内用于光互连产品研发。到2027年，公司预计将重点提升1.6T光模块在功耗、信号损耗及集成密度等关键指标上的整体性能。在2028年至2029年期间，公司计划致力于3.2T光模块的量产准备及产量爬坡，同时投入下一代光模块的研发。与此同时，公司预计将开发针对下一代AI网络及高带宽应用的XPO、NPO及CPO产品，在未来高性能光互连解决方案中建立先发优势。

招股说明书同时显示，约30.0%募资将用于提升全球产能，预计未来三年内将提供高达约5000万只光模块的额外年产能。公司的年化产能预期将由2026年的约4000万只增长至约9000万只，2026年至2029年的复合年增长率为31.0%。

7月28日，中际旭创收到公司董事长兼总裁刘圣出具的《关于提议中际旭创回购公司股份的函》，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，刘圣提议公司以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分A股股票，并在未来适宜时机用于股权激励或员工持股计划，回购资金总额不低于人民币40亿元（含）且不超过人民币80亿元（含）。

就在同一天，中际旭创在电话会议中回应1.6T光模块价格降幅较大的市场传闻，“公司1.6T的ASP远高于市场传言，行业不存在恶性竞争。当前整体行业需求非常旺盛，原材料紧缺，1.6T交付紧张，只有少数厂商具备大规模交付1.6T的能力。公司产品定价具备竞争力，能够稳定维持毛利率水平。”中际旭创同时表示，目前几乎所有客户订单已覆盖2026全年，部分客户订单已下到2027年，交付计划细化到月度，“2027年行业情况明晰，800G、1.6T、2.4T、NPO等产品需求都具有较强的确定性，增速也非常快。部分重点客户已给出2028年新产品指引，指引金额非常可观。”

“目前订单的需求量和价格都处于不错的水平，整体行业需求非常旺盛，物料紧缺带来一定供给压力，各家厂商的报价也偏谨慎。”中际旭创强调，公司有信心保持毛利率的稳定，随着2027年2.4T、NPO等高毛利的新产品上量，能够有效拉动整体毛利率的增长。预计未来随着scale-up光连接方案的规模化应用，凭借技术领先与交付优势，公司有望进一步提升整体盈利水平。