飞利浦（PHG）绩后挫4.9% 核心部门业绩不及预期 订单疲软拖累股价表现

金吾财讯 | 飞利浦（PHG）绩后股价下挫，报23.8美元，跌4.88%。

消息面上，财报数据显示，公司二季度可比销售额同比增长4%，录得44亿欧元，小幅高于市场预期的3.8%增幅、42.6亿欧元规模；调整后EBITA利润率达16.4%，大幅跑赢12.1%的市场预期，该利润数据包含4.2%的美国关税一次性退款收益。当期公司可比订单同比下滑1%，板块表现出现分化，诊断与治疗板块实现低个位数增长，互联护理板块订单录得中个位数下滑，整体订单表现走弱。

作为公司最大业务板块，诊断与治疗（D&T）板块二季度销售额20.9亿欧元，增长2%，板块内部增长结构分化明显。影像引导治疗业务保持高个位数增长，但受中国市场环境影响，精准诊断业务小幅下滑，板块增长相互对冲。该板块调整后EBITA利润率为13.9%，剔除关税退款后仅9.3%，同比、环比及市场预期均出现回落，成为压制股价的核心因素。飞利浦是受美国进口关税影响较大的欧洲医疗科技企业，同时也是首批获得关税退款的企业。

公司同步更新全年经营指引，上调调整后EBITA利润率区间至13.5%-14.0%，区间包含约1%的关税退款收益，同时维持3.0%-4.5%的全年销售额增速预期，并上调自由现金流指引至15亿-17亿欧元。机构分析指出，剔除一次性关税收益后，公司核心经营指标改善有限，叠加核心主业盈利不及预期、订单增速走弱、下半年业绩基数抬升等因素，市场对其后续成长节奏保持谨慎。