汇丰首予SpaceX目标价115美元 评级持有

观点网讯：近日，汇丰环球投资研究首次覆盖未上市的太空探索公司SpaceX，给予其目标价115美元，评级为持有。该行同时给出最牛情景估值293美元。

汇丰认为，SpaceX在商业太空发射市场占据竞争力领先地位，拥有强大的创新记录，但对其包含太空数据中心等在内的未来远景估值保持审慎态度。

汇丰对SpaceX的估值采用分类加总估值法，即对各业务部门分别估值，并赋予2倍创新溢价。该溢价基于对特斯拉股价表现的观察：特斯拉上市后首10年股价比前一年平均目标价高出118%，而同期美股七雄仅高出18%，两者差值100%即对应2.0倍溢价。

财务预测方面，汇丰预估SpaceX在2030年营收1060亿美元，经调整EBITDA为760亿美元，GAAP营业利润为160亿美元，自由现金流129亿美元。汇丰指出，其对2030年营收与经调整EBITDA的预估比市场共识低72%。

汇丰将SpaceX投资者分为两大阵营：一类视其为承载马斯克所有愿景、具备改变世界潜力的平台；另一类虽未否认其计划，但不准备在交付前投资。

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