东鹏饭局风波难掩增长失速真相

一场拼接而成的饭局谣言，把东鹏饮料（SH605499）推上舆论风口。

6月27日晚间公司发布澄清声明，直指内容虚构篡改并正式报案追责。

看似突如其来的舆情风暴，实则是资本市场长期焦虑的集中爆发。其实在谣言发酵前，东鹏饮料股价已在一年内跌去超五成，三家头部投行集体下调目标价。

上市五年的能量饮料龙头，正遭遇增长拐点后的全面阵痛。表面是无端舆论危机，底层是单一爆品支撑的增长逻辑，正在存量市场中遭遇全面反噬。

增长引擎陡然失速

近日，关于东鹏饮料董事长林木勤“饭局拒喝自家产品”的短视频快速席卷全网。

6月27日晚，东鹏饮料发布澄清公告称网传饭局视频系人为虚构、拼接篡改，林木勤并未出现在对应场合，原始画面源自东鹏与张雪机车合作活动，对话主体为公司副总裁蒋薇薇；当事人张雪同步出面辟谣，企业已留存全部证据向公安机关报案，追究造谣传播法律责任。

褪去舆论场的喧嚣不难发现，此次饭局相关传言不过是引燃市场情绪的短期导火索，林木勤所背负的深层压力，实则根植于东鹏饮料上市五年来业绩增速放缓、近一年股价近乎腰斩的结构性困局。

东鹏饮料曾是消费赛道的成长标杆。

上市初期连续多年营收增速突破四成，2025年总营收208.75亿元，同比增长31.8%，归母净利润44.15亿元，增幅32.72%，终端网点突破450万家，坐稳国内能量饮料销量头把交椅。

增长拐点在2025年第四季度显现。单季净利润增速回落至5.66%，2026年一季度营收增速进一步下滑至21.46%，核心单品东鹏特饮高增长势能明显衰减。南方大本营渠道趋于饱和，公司长期靠返利压货拉动营收，应付销售返利余额高企，持续透支经销商信心。

资本市场早有用脚投票的迹象。

2025年6月30日股价创下256.86元每股的历史高点，2026年6月26日收盘价仅110.9元每股，跌幅超过五成。

6月22日，三家头部投行集体下调目标价，核心逻辑直指终端动销疲软，增长天花板显现，降雨影响只是表层托词。

破局之路布满荆棘

大单品见顶背景下，东鹏饮料试图打造第二增长曲线。

东鹏补水啦电解质水被寄予厚望，承接新增长任务。但电解质赛道早已涌入农夫山泉、康师傅、可口可乐等一众巨头，蓝海快速转为红海厮杀。

新品营销投入持续走高，利润空间不断被稀释，难以复制东鹏特饮的爆款奇迹。品牌层面桎梏同样难解。

东鹏特饮长期绑定货运场景，核心受众集中在货车司机蓝领群体，难以突破年轻化社交化消费圈层，高端化转型步履维艰，始终困在固有品牌认知里。

此前0糖特饮商标争议已埋下信任隐患，功能饮料本身也常面临配方健康性的公众讨论。创始人个人口碑与产品信任深度绑定，少量不实传言就能撬动终端消费情绪。辟谣追责只能化解短期舆论冲击，真正缓解经营压力要回归基本面。

优化渠道库存结构，摆脱单一产品依赖，稳步推进品牌破圈，精细化管控营销费用，才能搭建可持续的中长期增长模型。存量竞争时代，守住产品根基夯实增长基本面，才是应对所有压力的根本底气。（转自食事求真）