高盛：香港IPO市场强劲复苏 预计2026年将筹集600亿美元

智通财经APP获悉，高盛发布的一份研究报告指出，经过多年的低迷，香港首次公开募股市场将在2025年强劲反弹，并在2026年继续加速。报告显示，2025年有119家公司上市，筹集资金总额达370亿美元。2026年上半年，84家公司将上市，筹集270亿美元，预计年度募资金额将达到600亿美元，显示市场活力将显著回升。

报告分析指出，这次复苏不仅是周期性的，还受多种宏观、监管和结构性因素驱动。2024年底，政策转变推动香港股市反弹，重新点燃企业融资意愿。与此同时，中国证券管理委员会实施“九项措施”放缓了A股首次公开募股活动，促使更多内地公司转向香港作为上市渠道，推动了A股和H股双重上市的浪潮。此外，港交所推出了多项便利措施，包括允许专业科技公司提交保密表格，并优化申请流程，以进一步吸引新经济体企业在香港上市。

新股上市后的表现也相当出色。2025年至2026年间的新股票在上市前三个月内将实现约20%的中位回报，平均回报率为60%，远超往年。报告指出，表现较佳的新股票大多为大型独立上市公司，集中于高增长行业，持有者约为30%至50%的基石投资者，表明机构支持对股价有积极影响。

展望未来，市场流动性充足，预计将继续支持IPO活动。报告估计，到2026年，总股权供应将达到1100亿美元，其中包括600亿美元的首次公开募股融资和500亿美元的上市后再融资，这些资金将通过多渠道需求吸收，包括企业股息和回购(1800亿美元)、全球长期资本再配置(2000亿美元至300亿美元)以及南向资本流入(2000亿美元)。尽管未来12个月将释放2300亿美元限制性股票，但该指数的潜在纳入以及沪港股通和深港股通的扩展，可能带来被动和内地资本流入，形成重要的流动性缓冲，缓解抛售压力。

IPO市场的复苏也为金融机构带来了新机遇。报告认为，这有效地重新打开了金融投资者的退出渠道，缓解了内地流动性紧缩，并再次加速了中国的私募股权投资。在二级市场，港交所(00388)及拥有强劲海外业务的中国券商将受益于主要上市活动的复苏，同时也为机构投资者创造捕捉超额回报和优化投资组合的机会。

报告总结指出，IPO活动的反弹通常会提振整体市场情绪，吸引全球资产配置资本流入。目前，越来越多的全球主权财富基金和养老基金作为基石投资者参与香港IPO，反映出国际投资者对市场信心的增长。这一趋势预计将继续支持香港股市的发展。