【券商聚焦】中金上调盈透证券(IBKR)目标价至110美元 维持“跑赢行业”评级

金吾财讯|中金公司发布研报指出，盈透证券2026年第二季度业绩优于市场预期，净收入录得19.0亿美元，净利润达13.4亿美元，分别超出Bloomberg一致预期7%与9%，主要受益于客户资产规模增长、佣金及利息收入超预期。公司当季客户账户数环比增加9%至519万户，客户资产环比增18%至9,303亿美元；日均收入交易（DARTs）环比升10%至482万笔，期权、期货及股票交易量分别环比变动+4%、-11%和-7%，个人与机构客户均保持活跃。公司同时宣布每股0.0875美元季度现金分红。 收入端，交易收入环比增长10%至6.7亿美元；净利息收入环比扩大17%至10.6亿美元，其中利息收入与支出分别环比增长15%和13%，受客户保证金贷款及信用账户余额平均规模上升带动。其他服务收入环比微增1%，其他损益环比上升20%至7,900万美元，主要由汇兑损益及投资收益等非核心项目贡献。净利润率环比提升0.4个百分点至71%，盈利能力进一步增强。 产品与科技方面，公司近期上线韩股交易服务，在欧洲推出数字资产交易，接入Kalshi平台以完善预测市场服务，并获美国货币监理署（OCC）国家信托银行牌照初步有条件批准，目标托管共同基金与ETF资产。AI应用持续深化，推出IBKR connector使客户可将AI聊天机器人直连交易账户，通过AI提供客服与投资建议，并进一步推动内部运营流程自动化。 中金基于客户数与资产规模增长，上调盈透2026及2027年Non-GAAP净利润预测3%和5%，至50亿美元及56亿美元。维持“跑赢行业”评级，将目标价上调22%至110美元，对应2026/2027年市盈率分别37倍和33倍，较当前股价有约16%上行空间。风险因素包括市场低迷、汇率及利率波动、监管收紧以及国际拓展不及预期。