计算机硬件板块局部强势 超微电脑(SMCI)涨逾21%、戴尔科技(DELL)涨7.61%

金吾财讯 | 超微电脑业绩预增公告，带动美股计算机硬件板块局部强势，截至发稿，超微电脑 (SMCI) 涨 21.65%，星图国际 (YIBO) 涨 9.76%，Corsair Gaming (CRSR) 涨 7.57%，戴尔科技 (DELL) 涨 7.61%，Unusual Machines (UMAC) 涨 3.87%，Virtuix Holdings (VTIX) 涨 3.71%，嘉楠科技 (CAN) 涨 3.34%，Key Tronic (KTCC) 涨 1.82%，罗技 (LOGI) 涨 1.82%，惠普 (HPQ) 涨 1.69%。

消息面上，超微电脑公告显示，第四财季 GAAP 与非 GAAP 毛利率预计将达 15% 至 17%，较此前指引的 8.2% 至 8.4% 实现近乎翻倍的增长，其中毛利率的飞跃主要归功于更为有利的客户及产品组合。营收方面，公司预计第四财季营收将接近此前给出的 110 亿至 125 亿美元指引区间的下限(中值为 117.5 亿美元)，市场普遍预期为 116.8 亿美元。

此外，投资机构 Wedbush 新近研报对超微电脑维持“中性”评级，目标价设为 34 美元。研报分析师麦特·布莱森指出，超微电脑毛利率的大幅超预期超出了市场先前的预测，这一现象揭示了当前 AI 硬件供应链的深刻变化：1)AI 硬件供不应求：6月至7月期间，包括英伟达 Grace Blackwell、Blackwell 及 Hopper 架构 GPU、计算与内存芯片在内的核心零部件持续面临供应短缺，导致市场需求远超实际出货量。2)议价能力与产品组合提升：超微电脑成功利用了这种稀缺性优势，通过更具吸引力的定价以及引导客户转向利润率更高的专有服务器解决方案，实现了盈利能力的突破。3)订单积压增长，趋势有望延续：Wedbush 认为，如果零部件紧缺带来的溢价假设成立，超微电脑在 2026 年第三季度的毛利与每股收益(EPS)将继续显著高于此前预期，且这一强劲势头有望延续数个季度。

Wedbush分析师补充强调，服务器组件的短缺和订单积压的剧增，预示着数据中心大宗需求将在未来一年内推高整个供应链的景气度：1)同业服务器厂商受益：戴尔、惠普企业以及技嘉等服务器厂商均有望受益于相似的行业议价动态与产品组合优化。2)英伟达为最大受益者：在当前受限的市场环境及订单扩张背景下，英伟达占据绝对主导地位。一方面，绝大多数 OEM 厂商及超微电脑的 AI 服务器构建均极度依赖英伟达 GPU；另一方面，英伟达在保障自身供应链稳健性方面的表现堪称行业典范。