机构：煤炭行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征

信达证券认为，结合对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位。当前，煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企资产注入工作已然开启，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。煤炭板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，继续全面看多煤炭板块。

方正证券认为，短期看，地缘冲突油价高位震荡，煤价稳中有弱，煤化工高利润周期有望延续。1）需求方面，用电增速稳定，迎峰度夏旺季临近，耗煤仍有支撑。2）煤炭的替代需求增长，煤炭供需格局改善，煤价弹性较强的企业有望率先受益。3）今年以来化工产品价格上涨，重点投资煤化工的企业其化工部分利润有望提升，增厚公司业绩。

山西证券认为，电煤价格进入合理区间，供应克制，旺季煤价具备支撑。淡旺季切换，迎峰度夏煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体。半年报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础。1）需求层面，6月需求表现延续前期趋势，较为强势的火电在6月与水电形成一定对冲。尽管如此，短期供应收缩在一定程度上造成了供需缺口，这一缺口主要由进口煤来补充。品种涨价节奏符合预期，即焦煤价格更具弹性。2）旺季有望支撑煤价。关注到煤价在6月下旬出现一定幅度松动，但随着温度上升和厄尔尼诺兑现，从需求端传导的多方边际变化带来积极效果。考虑到当前处于迎峰度夏期间，下游日耗量已然开始回升。