华夏基金朱熠：用体系厚度消化不确定性

若将这份东方智慧投射于投资领域，便引出了投研框架的两个窍要，一是以如水般的敏锐，去感知并接纳全球市场的万千变幻；二是以如水般的柔韧，去修正投研理念，在破局中完成自我迭代。

因势而动，亦能无坚不摧。从洞察到进化，这两个窍要正是多年来头部中国公募基金在全球资管跑道上奋力追赶、向一流迈进的底层密码。

而在这场进化中，更本质的是主动投研的持续蜕变。

主动投研，是公募基金发现价值的源头。一家基金公司对主动投研的哲学认知，决定了它将聚焦哪些全球资产，如何深耕、定义实体经济和产业变化，以及最终如何转化为穿越周期的超额收益。

当公募行业的主动进化论，正从“明星基金经理”的单兵作战，全面迈向体系化、平台化的团队时代，华夏基金在2026年，用三个关键词，再一次领航提出新的投研图景——国际化、平台化、生态化。

这是华夏基金主动投研的5.0版本。华夏基金总经理助理、股票投委会主任朱熠在华夏基金主动投研5.0发布暨中期投资策略会上表示，华夏主动投研5.0，并不再止于团队作战的流程标准化，而是以国际化视野为锚，用数据赋能为翼，通过赛道协同与业绩验证，顺势走完崭新的投研生态闭环。它的视野，是一种更为“上善若水”的存在。01到今天我们无法再忽视“国际化”对投资的影响

全球经济格局表面上仍然是一个老生常谈的词语。但在当前的节点往回看，你会发现，它早已不是“静水一潭”，全球经济的加速演化与联动已经发生。

地缘政治、科技革命、资本市场之间，正以惊人的速度交织与碰撞。世界上任何一个角落发生的事件，都在快速影响各地区金融市场。以美伊局势和半导体板块两者为例来看，2026年美股、韩股、A股、港股之间的传导轨迹越来越多。

再仔细观察企业的“国际化”，现在很多优质的中国企业已经扬帆出海。当大疆的无人机掠过洛杉矶的天空，当比亚迪的新能源车驶入欧洲的街头，出海不再是中国企业的选择题，而是产业升级过程中的必答题。

正因为如此，中国的投研事业也应当要全面出海了。

他们需要在新的国际化视野与投研框架中，更多地关注全球产业变动，这是新时代主动投研的必备能力。

华夏基金的主动投研5.0，开始接纳这种国际化的“变”，并将其置于战略首位。这里的“国际化”，更像是一支出海的舰队，它不再满足于近海捕捞，而是驶向更深的蓝海。

过去几年，华夏基金组建专属海外研究团队，每个月定期去海外一线考察，化身“产业侦探”，在半导体晶圆的反光里、在跨境资金的流向中，捕捉全球经济的每一次脉搏，近1年华夏基金实地考察调研次数已达7880次。

除了海内外实地研究，全球网络协同也在发生。华夏基金通过华夏（香港）多年的深耕积累，更进一步触及亚洲、北美、欧洲等地区的信息与资源，快速拓宽边界，共享全球细分领域的专业洞见。

在“看世界”的这个过程中，准确预判不是投研思维最重要的事情。华夏基金目前的全球投研路径，是先重视跟踪，大胆假设，然后小心应对和预判，反向赋能国内市场的投资判断。

其实，全球资本的眼睛也正盯紧了东方。大量机构反馈，海外投资者越来越想了解如何参与A股和港股市场。

从数据看，2026年上半年韩国股民豪掷28.19亿美元大举扫货中国资产，中国ETF也成为他们配置的新目标。今年以来（截至7月13日）韩国投资者净买入通信ETF华夏约437万美元，芯片ETF华夏约293万美元，位居韩国投资者净买入中国ETF榜单的榜首和榜眼。

也就是说，中国公募基金的“国际化”，还需要满足全球客户的真实需求。

关于国际化产品的动作，华夏基金在多个赛道已经建立了有辨识度的产品。

在曼谷，华夏基金与泰国头部券商InnovestX合作，将华夏沪深300ETF和华夏科创50ETF以存托凭证（DR）形式在泰交所挂牌。这是上交所ETF首次以DR模式进入海外市场。2025年6月还与盘古资管合作，在泰国发行了首只挂钩中证A500指数的联接基金，为泰国投资者提供了布局中国资产的便捷工具。

又如在巴西，与巴西资管Bradesco合作的创业板ETF在巴西交易所也成功上市，这也是深交所与巴交所ETF互通下的第一只产品。

诚然，这是华夏第一次将“国际化”这个关键词，放到投研体系的战略位置。从“走出去”到“融进去”，华夏的国际化之路，正从全球资管巨头的跟随者变成书写者。

当行业还在争论“要不要出海”时，他们早已在思考：如何让中国资管方案，成为全球投资者工具箱里的一把利刃。

02告别“独行侠”：用平台托底，让基金经理回归能力边界

在中国资管圈中，基金经理常被塑造成“全能战士”——既能预判A股波动，又能洞察美股玄机；既得懂半导体周期，又得通消费股脉络。然而，当我们被拽入一个更加宏大的命题，再勤勉的“独行侠”也难免力竭。

“市场早已复杂到连最聪明的脑袋也装不下所有变量。”一位金融从业人员一语点破了真相。

华夏基金在主动投研5.0中，撕下了这层“神话滤镜”，坦然承认要让组织能力超越个体天花板。

于是，他们开启了一场“能力拆解”：告别“通才崇拜”，拥抱“专才矩阵”。

首先是分组。在投研团队中，华夏基金按照基金经理的专业能力与投资风格分组划分，组内竞争投研能力。

为了让投研视角最大程度地扩大，华夏基金构建了“A+H+美股”全域联动研究平台，划分七大投研小组：价值逆向、制造升级、多元资产投资、全球投资、科技成长、高股息、产业专家。

但这还不够，华夏基金搭建起了一张纵横交错的投研网：横向建立了宏观、策略、行业、量化、全球研究五位一体的协同投研大平台；纵向构建“产业专家研究员——行业组长/牵头人——全行业投资经理”三级投研架构，最终形成完整研究转化链路。

“这种投研视角的扩大，能够跨越A股、港股、美股市场，甚至延伸至日韩、印度、巴西。”华夏基金总经理助理、股票投委会主任朱熠说，平台化能够起到跨市场的交叉验证。如果只看单一市场价格，容易被短期情绪放大，信息链条断裂时容易误判，而通过平台化研究闭环，境外与国内团队同步响应，模型研究、存储研究、产业客户订单交叉验证，形成观点碰撞后再进行组合决策，在组合层面能将风险链条更加快速准确地斩断。

其实多年来，主动投资最吸引人的，就是人的才华，而变数最大的同样是人的才华。

如此看，告别“全能战士”，恰恰是让每个才华找到自己的疆域，让每一次投资决策，都站在巨人的肩膀上。

03以生态为链让基金产品“表里如一”

如果说国际化是华夏基金主动投研5.0的广度，平台化是厚度，那么生态化，就是关于“信任”的深度。

在资管行业，最昂贵的成本往往不是交易费用，而是“错配”。当投资者看到的产品标签与实际持仓南辕北辙，当宣传的风格在市场波动中悄然漂移，这种“货不对板”不仅是对契约精神的背离，更是对信任的透支。

华夏基金的生态化战略，本质上是一场回归常识的约束——让产品所见即所得，用一条严密的生态链条，锁死“表里如一”的承诺。

这条生态链的起点，不再是闭门造车的KPI，而是真实的市场需求。主动投研5.0用市场需求牵引产品定位，明确每一条产品线的风险收益目标与适用客群。

再用产品定位决定内部管理。让产品的定位、基金经理的能力圈与考核口径深度绑定，杜绝“挂羊头卖狗肉”。

它的纪律约束也很苛刻，不因短期热点追逐造成风格漂移，哪怕市场再喧嚣，也要守住能力的边界。

这种生态化的力量，最终外化为一种独特的“两级输出”能力：规模化专业服务×千人千面精准配置。

想象一个无限循环的莫比乌斯环，左端是追求稳定可复用的“规模化专业服务”，为机构与高净值客户提供标准化、风格鲜明、费率低廉的配置工具；右端则是追求精准适配的“千人千面精准配置”，围绕个人投资者的风险偏好、期限结构与财富目标，量身定制解决方案。连接这两端的，正是同一套生态化多资产全能平台。

在这个体系中，投资者看到的每一个产品特征，背后都有真实的持仓、坚定的投资风格作为支撑，都在期盼兑现那份最朴素也最珍贵的承诺：你看到的，就是你得到的。

04在流动的时代收获真实的业绩果实

水的智慧，在于它从不执着于某种固定的形态，却始终朝着低处汇聚成海。

华夏基金主动投研5.0中的“国际化”拓宽了视野的边界，“平台化”夯实了投研的底座，“生态化”则守住了信任的底线。这三者不是孤军奋战，是互为支撑、彼此咬合的齿轮，驱动这家头部公募在2026年再一次完成主动投研战略的关键一跃。

这套主动投研5.0体系，也正在被反复验证。

今年上半年，华夏基金在AI行情中占得先机，截至2026年6月30日，公司近一年共有18只基金实现净值翻倍。12只基金长期位居近1年、2年、3年、5年排名前1/4。

全球服务人数正在攀升，截至上半年共计服务人数达3523万人，近1年盈利共计788亿元，17只基金盈利超10亿元，分红总额达3838万元。

截至今年6月，在欧洲知名机构投资出版平台IPE发布的“2026全球资管500强”榜单中，华夏基金全球排名跃升至第72位，较上一年度大幅提升8位。

华夏基金的主动投研5.0，正以水的姿态，在全球资管的浪潮中寻找属于自己的航道。

这或许才是中国公募基金走向国际一流投资机构最朴素也最深刻的答案：在流动的时代里，不制造神话，不追逐风口，让每一位普通投资者都能触摸到真实的投研价值。

(CIS)

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