Netflix(NFLX)绩后重挫9% 二季度总营收增速有所回落 三季度业绩指引偏弱

金吾财讯 | Netflix (NFLX) 绩后重挫，报67.38美元，跌9.37%。

消息面上，公司披露 2026 年第二季度经营数据，每股收益 0.80 美元小幅高于分析师 0.79 美元预期，总营收 125.6 亿美元同比增长 13.4%，略低于预测，营收增速较一季度 16.2% 有所回落。盘后公司公布偏弱的三季度业绩指引，股价大跌超 8%，近十二个月个股累计下跌 40%，市场对流媒体行业增长持续性产生担忧。三季度经营指引全面不及市场一致预期，营收预期 128.6 亿美元，低于机构 130 亿美元预测，每股收益 0.82 美元，同样低于 0.84 美元预期；全年营收区间 510 亿至 514 亿美元，与此前指引基本持平。

分区域增长出现分化，北美核心市场二季度营收增速 10%，低于过去四个季度均值，仅拉美区域增速环比提升。平台上半年总观看时长 970 亿小时创下历史新高，同比增长 2%，增速小幅高于 2025 年同期，但管理层表示不同内容的观看时长商业价值存在明显差异，直播赛事内容消耗时长占比低、变现效率更高。公司同步调整信息披露规则，自 2027 年起仅在每年一季度发布完整收视数据，其余季度不再披露细分观看指标。现金流端承压，当期自由现金流由 23 亿美元回落至 15 亿美元，主要受税费支出增加、影视并购解约资金入账影响。

业务端多项规划同步落地，8 月上线短视频内容板块，全年广告业务目标 30 亿美元，生成式 AI 已应用于 300 部影视后期制作；公司表示全球家庭渗透率不足 45%、电视观看份额仅 5%，中长期仍存在增长空间，但短期业绩疲软压制二级市场估值。