A股收评 | 三利空扰动，沪指失守3800点，超两百股跌停，双创跌超7%

7月17日，A股震荡下挫，三大指数收跌，沪指失守3800点，创2025年9月以来新低，市场逾5000股飘绿，全天成交2.7万亿，较上个交易日放量2513.9亿。截至收盘，沪指跌3.05%，深证成指跌5.4%，创业板指跌7.15%。

市场分析认为，以下三大因素对今日市场影响较大：

1.隔夜海外科技股走弱，对A股科技板块情绪形成扰动。美股纳指收跌，半导体及AI相关股票普遍回调，压制国内电子、通信、算力等方向的风险偏好。

2.前期热门科技板块交易拥挤，获利资金兑现压力仍在释放。近期半导体、存储、先进封装等高位方向连续调整，市场资金由高位题材向低位和防御板块切换。

3.连续调整后市场信心偏谨慎，短期承接资金有所不足。上一交易日沪指失守3900点，创业板指跌近3%，科创50指数跌幅超过4%，弱势惯性对今日盘面形成影响。同时，市场量能有所收缩，存量资金博弈加剧。 上一交易日A股成交额降至约2.4万亿元，增量资金入场意愿不足，容易放大板块轮动和指数波动。

此外值得注意的是，大跌之际，多只宽基ETF盘中显著放量，创业板ETF易方达(159915)成交超78亿，超昨日全天成交额，科创50ETF华夏(588000)、沪深300ETF华泰柏瑞(510300)、中证1000ETF南方(512100)、A500ETF华泰柏瑞(563360)、A500ETF南方(159352)成交额均超30亿，逼近昨日全天水平。

盘面上，市场热点较为杂乱，电力板块逆势走强，桂冠电力、深南电A、乐山电力、华银电力涨停；大金融板块盘中异动拉升，湘财股份直线涨停，建设银行涨超3%；端侧硬件概念表现活跃，米奥会展20cm涨停。下跌方面，医药板块集体调整，昭衍新药、灵康药业、百花医药跌停；算力硬件震荡下挫，德明利3连跌停，长光华芯、剑桥科技、光迅科技跌停。

展望后市，广发证券认为，高位科技赛道的补跌过程尚未完全收尾，市场情绪彻底企稳仍需时间。

热门板块

1、电力板块拉升

电力板块异动拉升，华银电力触及涨停，乐山电力、深南电A、杭州热电、西昌电力跟涨。

点评：消息面上，国家能源局发布6月份全社会用电量等数据。6月份，全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%。第三产业用电量1860亿千瓦时，同比增长5.6%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为148亿、91亿千瓦时，增速分别达到57.1%、41.4%。

2、银行板块走高

银行板块逆势走高，青岛银行领涨，兰州银行、渝农商行、瑞丰银行等跟涨。

点评：消息面上，中泰证券认为，全年银行确定性业绩会带来银行股2026年的稳健收益，短期与市场风格相关；经济发展模式会持续（政策定力强），对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。

机构观点

广发证券：高位科技赛道的补跌过程尚未完全收尾，市场情绪彻底企稳仍需时间

广发证券认为，本轮调整是内外扰动叠加的集中释放：外围层面，隔夜美股存储板块延续调整态势，叠加韩国央行意外加息引发韩国股市单日暴跌超过7%，韩股存储龙头大幅下挫，海外科技赛道的剧烈波动直接向A股传导；从内部来看，半年度业绩验证期部分标的增速不及预期，资金集中止盈引发连锁反应，进一步放大了高位赛道的调整幅度。短期来看，高位科技赛道的补跌过程尚未完全收尾，市场情绪彻底企稳仍需时间，但连续调整后做空动能已在快速释放，叠加世界人工智能大会产业催化临近，赛道情绪有望在中下旬迎来修复窗口。

方正证券：后期企稳并延续结构性行情还是大概率事件，操作上建议重个股轻指数

方正证券认为，A股自身调整要求叠加全球科技下跌导致市场下跌，调整的过程也是风险释放的过程，一些业绩高增长、估值相对合理的科技股通过本轮调整释放了做空动能，一旦全球市场企稳，还有可能成为资金追捧的对象。尽管市场持续调整，但后期企稳并延续结构性行情还是大概率事件。操作上建议“重个股，轻指数”，把握确定性机会。

东方证券：A股风格切换至资金再平衡和业绩验证驱动，未来需关注切换持续性

东方证券认为，A股的风格出现了肉眼可见的反转，不同板块分化明显，上半年备受追捧的科技板块继续下挫，而上半年被持续抽血的“老登”板块表现强势。此前在AI算力宏大叙事与科技巨头大额资本开支催化下，以电子、通信为代表的科技板块风光无限；在估值高位、业绩兑现以及外围剧烈波动的影响下，上述板块遭遇严重资金践踏，市场的另一边却在悄然复苏，此前备受冷落、甚至是持续阴跌行业迎来资金回补，其中医药生物行业强势领涨，在市场极端震荡下，A股风格切换至资金再平衡和业绩验证驱动，未来需关注切换持续性，策略上侧重防御与波段操作。从技术上分析，沪综指跌穿3900后的支撑位在3870附近，这一点位同时是“9.24行情”行情以来的生命线附近，如果跌穿将重归最近十年震荡中枢的大顶部，意味着近二年的行情失败，因此上述分析结果概率较低。配置上，本次调整后未来的行情依然是科技的天下。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：陈思宇。