伯恩斯坦大幅上调澜起科技目标价 看好AI芯片周期成长红利

金吾财讯 | 海外投行伯恩斯坦发布半导体行业研报，指出国内内存接口芯片赛道具备明确结构性投资机会，人工智能产业扩容持续拉动高端服务器核心组件需求，内存接口芯片作为服务器CPU升级的核心受益环节，行业景气度持续上行，尤其适配智能AI应用带来的高算力、高复杂计算场景需求。报告重点聚焦澜起科技(Montage Technology)，对公司赛道地位与长期成长空间给出积极判定。

伯恩斯坦给予澜起科技“优于大盘”评级，同步大幅上调公司两地市场目标价，其中A股目标价上调至400元人民币，H股目标价设定为520港元，H股较A股存在15%溢价，定价换算汇率按照1:1.13执行。机构同步上调公司远期盈利预期，将2027年、2028年每股收益预测分别上调19%、73%，核心依据为服务器CPU产业周期复苏、MRDIMM新型内存接口芯片渗透率持续提升，2027至2028年有望迎来产品量产带来的业绩拐点。

估值层面，机构将公司估值倍数由44倍上调至50倍，主要依托公司ESP业务高速增长预期，测算2025至2028年该业务复合增长率可达76.5%。研报指出，澜起科技具备稀缺的海外投资价值，作为总部位于国内的AI芯片企业，无地缘政治及实体清单管制风险，区别于多数受限国内半导体企业，因此获得全球投资者偏好，也是其H股估值溢价的核心支撑逻辑。