【券商聚焦】华泰证券：韩股中长期走势仍更多取决于半导体基本面情况

金吾财讯 | 华泰证券表示，韩股从高点回撤20%以上，并非基本面因素导致，6月19日高点至7月10日，KOSPI 2026E和2027E FactSet一致预期EPS分别上修3.15%和6.05%；更大的压力来自高集中度、高杠杆造成的高波动，当全球美元流动性边际收紧、韩国监管对杠杆交易态度趋严，即便是小幅调整也容易被结构性放大。往后看，产品赎回压力和监管“靴子落地”是下一步需要关注的风险点。

杠杆ETF风险如何消化？韩国监管过去两周来加强风险介入，但由于杠杆ETF的特殊机制本身会增加化解难度，后续监管如何应对也是关注重点。股价单边涨跌都可能导致杠杆风险上升。一个相对温和的潜在做法是限制产品申购来减少新增杠杆，加强审核投资者适当性来减少存量份额，同时与市场进行充分的预期引导，使市场波动处于可控区间，在净值损耗下让杠杆自然出清。中长期看，监管处置“靴子落地”后，韩股走势仍更多取决于半导体基本面情况。目前的回撤和可能的“去杠杆”行为为后续更健康的上涨提供更好的基础。