光纤的速度丨AI算力“卖水人”长飞光纤：狂欢、分歧与护城河

观点网 2026年，光纤光缆行业进入新一轮景气周期。AI推动光纤应用场景从家庭通信覆盖向算力互联场景延伸，行业需求驱动逻辑正从运营商集采主导的FTTH（光纤到户），逐步向FTTG（光纤到GPU）方向切换。

本轮需求扩张带动产业链企业估值提升，二级市场数据显示，长飞光纤近一年A股股价累计涨幅超13倍，阶段性市值峰值突破4500亿元。

然而景气周期之下，自6月25日起，多家企业跨界进入光纤预制棒领域，光棒产能扩张计划陆续披露，高端技术路线竞争有所加剧。受相关消息影响，长飞光纤等企业二级市场股价出现阶段性连续回调。

截至7月13日，长飞光纤股价已从最高600元/股下滑至381.87元/股，当日市值为3161.52亿元。

行业周期红利逐步消退后，从规模制造向前沿技术研发倾斜的关键路径上，其自主技术能力能否对其长期市场地位形成支撑？技术优势能否创造为可持续的盈利增长？

当光纤遇见AI

据行业测算，2025年至2030年，运营商集采驱动的传统光纤市场年均复合增长率约为2.47%。同时，全球AI智算集群规模化部署，带动数据中心长距互联、高密度布线相关特种光纤需求快速释放，推动对应市场年均复合增速预计达20.74%。

为适配智算中心高密度、大容量、低时延的传输要求，G.657.A2特种光纤、多芯光纤、空芯光纤等新型光纤产品，正逐步从技术验证阶段走向规模化应用，成为行业产品结构升级的重要方向。

最新行业监测数据显示，AI算力专用G.657.A2光纤现货价格从2025年的32元/芯公里攀升至240元/芯公里，累计涨幅超650%；普通G.652.D主流光纤价格涨幅也突破400%，处于近十年的高位区间。

光纤产品价格的结构性上行，直接反映出AI算力需求冲击下的供需缺口。

长飞光纤作为国内最早的光纤光缆厂商之一，充分受益于本轮的算力光连接景气周期。公司2026年一季度财报显示，单季营业收入36.95亿元，同比提升27.7%；归母净利润4.95亿元，同比增长226.40%，单季度净利润规模已覆盖2025年全年净利润的六成以上。

盈利能力方面，受益于光纤产品价格上涨及产品结构优化，公司毛利率攀升至41.51%，较上年同期提升约13.7个百分点。高端产品占比的提升，也在一定程度上改善光纤行业长期“增收不增利”的固有特征。

全球化布局成为长飞光纤另一重要增长极。2025年公司海外业务收入60.92亿元，同比增长47.8%，占总营收的比例提升至42.7%，全球化产能与销售网络逐步成型。管理层公开表示，2026年海外收入占比有望进一步超过50%。

与此同时，2020-2025年，公司研发投入规模由4.15亿元增长至8.94亿元，研发费用率由5.05%提升至6.27%，常年较行业平均水平高出1.5-3.5个百分点，研发资源持续向空芯光纤、高速光互联等算力配套前沿技术倾斜。

AI时代背景下，长飞光纤能否从光缆制造商向“全球AI光连接基础设施的创造者”跃迁，技术创造能力的实质性突破是关键变量。

从制造到创造

2026年6月，长飞光纤联合中国电信、德科立完成全球首个现网空芯光纤单波1.2Tb/s超长单跨无中继波分传输试验，实现206.5公里传输距离、51.3Tb/s容量距离积的世界纪录，标志着空芯光纤技术从实验室走向现网验证的重要进展。

空芯光纤以空气作为光传输介质，折射率接近真空，兼具低非线性、低色散和低损耗等特性；其时延较常规实芯光纤降低约31%，非线性效应近乎归零，被视为面向智算中心互联场景的核心技术方向。

同月，长飞光纤在MWC上海展期间宣布，空芯光纤已累计交付超10000芯公里，创下最低衰减0.04dB/km、最长拉丝91.2公里、最长商用线路100公里等多项行业纪录。

截至目前，公司已在国内及海外部署超13个商用及试点项目，成为全球商用部署最广的空芯光纤供应商。此前的2026年3月，长飞全球首发HollowBand®空芯光纤品牌，据公开报道已通过微软、谷歌等国际云厂商认证。

作为全球同时掌握PCVD、VAD、OVD三大预制棒制备技术的企业，公司实现了从原材料、生产装备到终端产品的全链条自主可控，光棒自给率接近100%，既保障了供应链稳定性，也为产品结构的快速调整奠定基础。

产能扩张方面，公司内蒙二期800吨光棒扩产项目正在推进中，预计2026年底至2027年初投产，届时公司光棒总产能将达到4400吨。产能的持续扩张，既是对当前市场需求的响应，也为后续行业竞争储备了规模优势。

与此同时，长飞光纤正从光棒、光纤主业向高速光模块、智算中心整体解决方案等领域延伸，在光连接产业链条上持续拓宽价值创造空间。

公司还在海洋光缆、电力特种光缆等领域持续取得突破，多元场景的布局有助于对冲单一行业周期波动带来的经营风险。

此外，长飞光纤与IPEC联盟成员联合展示面向下一代AI智算中心的高速互联解决方案，推动相关标准的完善。生态伙伴的拓展，有助于加速前沿技术的商业化落地，构建更广泛的产业协同网络。

分歧与隐忧

值得关注的是，2026年6月，合盛硅业在互动平台确认，其“中部合盛硅业年产3200吨光纤预制棒项目”备案审批已通过。作为硅材料领域的头部企业，合盛硅业依托上游原材料优势切入光棒环节，引发市场对行业供给格局变化的讨论。

同月，大族激光宣布计划投资不超过25.2亿元人民币，在江苏省张家港市建设年产2000吨光纤预制棒及合成石英项目；同时，大族激光计划以3.06亿元收购菱芯科技51%的股权，后者拥有适用于AI网络部署的空芯光纤技术，直接切入了长飞光纤当前核心的技术优势领域。

受此消息影响，长飞光纤二级市场股价出现持续多日回调，单日最高振幅达到7.9%。若新进入者成功开发空芯光纤和多芯光纤等高端产品并顺利扩产，市场竞争将加剧，现有参与者可能面临利润率扩张的压力。

与此同时，亨通光电、中天科技等国内厂商在高端光纤、海缆、光模块领域同步加码，行业技术差距逐步收窄；国际巨头康宁则在北美数据中心市场拥有深厚的客户基础与品牌壁垒，在G.654.E超低损耗光纤等领域具备较强的专利优势。

随着AI算力需求的持续释放，各厂商在光纤高端市场的竞争预计将更趋激烈。

6月30日下午，长飞光纤举行2025年度股东大会。管理层在会上表示，行业周期永远是短缺与过剩交织出现，公司深耕光通信行业多年，深刻理解产业供需关系的周期性特征。其预计，未来三至五年，AI相关算力基础设施仍将保持高投入，本轮光纤短缺的具体持续时间取决于供需双方的平衡结果。

对于空芯光纤大规模商业化的进程，管理层坦言主要面临两大瓶颈：一是成本与价格问题，当前空芯光纤售价相对较高，前期研发投入巨大，产销量尚未形成规模效应，单位成本居高不下；二是产业链成熟度，空芯光纤从早期试用验证到规模商用，仍需产品及产业链的进一步成熟。

从行业规律来看，光纤预制棒扩产周期长达18至24个月，当前供需失衡的局面短期内难以逆转。但随着新一轮光棒产能在未来1至2年逐步释放，供需关系大概率会回归均衡状态。

届时，单纯依赖产品涨价驱动的增长逻辑将难以持续，核心技术创造价值的能力，将成为决定企业长期竞争力的关键因素。

光纤当前的价格上涨与市值变化，是产业周期与市场预期共同作用的结果。“通往创造之路”并非一句口号，而是要在前沿技术落地、产品结构升级、全球生态拓展上持续验证的长期命题。

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