和讯杨德勇：指数大幅下探，一类行业机会凸显

和讯杨德勇表示，如果我们仅以指数作为评价未来市场走势的依据的话，那就说明还是看的不够全面。因为我们可以看到在指数从10点回落到10:50这个期间，同期有一些行业的指数是逆整个大盘指数走的。比如说我们可以看银行在10点这个阶段就开启了一段时间的上涨，一直涨到大概10:50左右，其他的像保险、机场、航运、港口运输也都是一样的。在指数从10点开始回落的这个阶段，像传统的行业制造业、高股息公用事业，概括的来讲，就是前一段时间累积下行的这些行业，在今天指数下行的过程当中反而是涨的。从这个迹象上来看，其实也佐证了我们以往的一个观点。在当前阶段，这些传统的行业明显看到还是有资金在参与的。所以我们从今天指数下行的这个角度上来看，这些行业还在涨，也佐证了是有资金在往这个行业里头走，因为涨是一个结果，构成这个结果主要的原因就是主动性的买入，不断的向上吃掉，已挂出来的卖单才可以导致这个结果。所以我们讲从这个行业和指数相悖的现象上来看，可以得出来一个结论，就是目前的传统制造业或者叫低估的一些行业是有资金在参与的。

那么从另一个角度上来看，从近一段时间的资金流向角度上来看，我们也可以得出来这么一个结论。比如说我们可以看以元件或者是半导体为首的这些行业，最近的成交情况是持续在递降的，像半导体最高的时候，它的成交额是6000多亿，而现在接近少了20%，现在只有5100多亿了，最高的时候有6700多亿。所以那么从这个成交额下降的角度上来看，我们也要明确一个问题，成交额下降就说明参与的意愿在减弱，或者叫成交额下降。且指数上来讲，比如说今天半导体最终实际上是没涨没跌嘛接近收平，那么成交额在下降不就说明没有什么交易意愿吗？如果买入意愿极强，没有卖盘也有可能缩量，那它一定会体现在涨幅扩大上，那如果卖盘很多，没有买盘也有可能缩量。它一定会体现在跌幅上，而现在涨跌幅度不大，但是量缩了其实就是买卖意愿减弱了。如果还有资金在参与或者叫离场，它一定在价格波动幅度上扩大，所以从这个角度上来看，科技产业链半导体元件整体它的成交都是持续下降的。

而反过来看，像传统行业银行保险这种低估的整体的成交额在最近一段时间是阶段性增而不降的。所以那么从近一段时间以来，就是这个行业的结构上来看，从成交额增减变化的情况来看，一端成交额是持续降，一端成交额是持续增，所以从这个角度上来看，也可以进一步佐证过去一段时间低估的，或者说下来之后还没怎么涨的传统行业，目前也可以佐证是有资金在参与的。所以从这个现象上来看，呢其实对于未来市场的走势上还是应该是有资金参与的，应该有阶段性机会，比如说低估的连续性下行之后还没反弹的，成交量在最近一段时间维持稳定或稳定增长的这一类。那么另一类呢就是我们讲的科技这个产业链里边，它的成交额在持续下降，但是指数上来讲或价格上来讲没有明显的大幅度波动。那大家一直强调要参与一些热门，什么叫热门？参与比重高的就是热门，那现在来看我们说一边是缩量一边是放量，那么这个情况就不言而喻了，所以当前这个阶段呢结构有逆转的迹象，但是呢我们也要强调一个问题，就是逆转不代表科技产业链就不行，现在科技产业链的问题，比如说江波龙报了640倍的业绩之后，我们看今天也没有一个20厘米涨停，那说明什么问题呢？说明就是不是业绩不行，是业绩爆的太快之后基数大了，未来的增速有可能下滑，但不是说没有业绩支撑这个价格，是有业绩支撑这个价格，但是基数过大导致的增速下滑，实际上对于它未来在增长的这种估值提升上有一定的抑制，但有抑制不是说明一定要跌，所以在当前这个阶段上来看，还是我们原有的观点，科技产业链在当前应该还是有这种宽幅震荡的，可能传统的相关的行业尤其是低估的，在当前明显资金参与的意愿是比较强的。所以在这个角度上来看，还是原来那个观点，传统行业的机会可能偏大一点，科技类产业链短期震荡的概率偏大一点。