苹果(AAPL.US)遭遇“双重逆风”! 中国iPhone销量单月下滑19%，存储涨价狂潮迫使Mac与iPad提价

智通财经APP获悉，国际大行瑞银(UBS)在最新研报中援引中国信息通信研究院的统计数据，强调苹果(AAPL.US)iPhone系列产品在5月份于中国市场的销售数量同比大幅下降19%。该项数据可谓令近期承受存储芯片疯狂涨价与短缺重压的苹果雪上加霜，苹果公司在周四上调了旗下大多数消费电子产品的价格(但不包括iPhone系列产品线)，并将这些变化归因于人工智能数据中心大规模抢购内存、固态硬盘和其他存储芯片组件所造成的前所未有的强劲需求。

“尽管出货时间逐月可能波动较大，但鉴于此前的卖出动能，这一数据在边际上略显令投资者们感到失望，”由David Vogt领衔的瑞银分析师团队在一份投资者报告中表示。“此外，同比大幅度下降表明，iPhone供应链逆风可能面临增量压力，而我们原本预计这些压力在截至3月的季度结束时已基本得到解决。”

瑞银预测数据显示，在截至6月季度的前两个月，iPhone系列产品对中国市场的单位卖入量可能显著下降约10%。

“鉴于6月销售增量通常相对较小，以及夏季月份卖出数据往往存在季节性下滑，我们认为iPhone在中国市场的短期上行空间看起来不太可能，”分析师Vogt等人补充称。

瑞银继续给予苹果“中性”评级，目标价为296美元。

在该公司因内存与存储芯片前所未有的短缺而上调包括MacBook Neo在内的多款苹果消费电子系列设备的起售价后，苹果股价截至周四大幅下跌6.12%至275.15美元。不过，iPhone并未被纳入涨价范围。

苹果当前可谓正在同时面对中国需求逆风与存储芯片涨价重压，而且这两条压力线正在相互放大。正如UBS援引中国信通院数据称，5月iPhone对中国“卖入”(sell-in，即渠道进货/出货至渠道)同比下降19%，截至6月季度前两个月累计下滑约10%;瑞银还维持苹果“中性”评级和296美元目标价，认为6月通常是夏季淡季，iPhone在中国出现上行惊喜的概率降低。

更棘手的是，苹果的成本端也被AI数据中心挤压。TrendForce此前预计，2026年二季度传统DRAM合约价环比上涨58%–63%，NAND Flash合约价环比上涨70%–75%，并明确指出DRAM供应商持续把产能转向AI服务器集群相关数据中心基建应用场景，NAND产能也更多分配给企业级SSD，消费电子应用则因成本压力而缩减。换句话说，AI云厂商正在用更高价格、更长协议和更强采购确定性抢占存储产能，导致Mac、iPad、游戏主机、PC等终端硬件的物料清单(BOM)成本被迫上移。

存储超级周期利好美光、SK海力士、三星这类上游原厂的同时，却在不断压迫苹果这种下游硬件平台的毛利结构：如果苹果把成本完全转嫁给消费者，Mac/iPad可能出现华尔街投资机构Evercore所预计可能出现的“需求摩擦”;如果不转嫁，利润率就被DRAM、NAND和SSD涨价彻底吞噬毛利。

美光最新业绩超预期并披露220亿美元客户承诺，恰恰证明存储原厂已经获得前所未有的收入可见度和议价权，而苹果则必须在中国iPhone动能转弱、非iPhone硬件涨价、未来AI端侧设备内存需求大幅上升之间重新平衡。苹果真正的破局点仍在于：用AI Siri、端侧AI升级带来的硬件配置升级、服务订阅、昂贵得多的折叠iPhone和高端产品结构升级，把“被动成本涨价”转化为“主动功能溢价”;否则，存储芯片涨价狂潮会持续压缩其消费电子硬件的估值弹性。

硬件端，折叠iPhone可能成为苹果久违的“高端新品类+ASP跃迁”催化剂。有媒体报道称，苹果2026年将优先推出最高端iPhone机型，包括首款折叠iPhone，并把标准版iPhone 18推迟到2027年上半年，以优化资源、降低折叠设备生产风险、并在存储和材料成本上升背景下最大化高端机型收入与利润。

华尔街金融巨头摩根大通表示，iPhone层面的任何涨价幅度可能低于预期，但是该机构表示苹果可能会将部分定价基准转移纳入定价昂贵得多的折叠屏iPhone，因为消费者对其定价细节仍然“了解有限”;同时，苹果也可能提高其服务业务相关的订阅价格。