eVTOL主机厂都在等一张证，而这家企业已手握两张牌

出品 | 子弹财经

作者 | 白华

编辑 | 闪电

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

低空经济越火热，eVTOL赛道企业越着急，着急适航取证。

2026年，这个行业走到一个微妙的关口。政策红利还在释放，地方政府还在抢跑，资本市场还在寻找标的。但所有人都清楚一件事：谁能先拿到那张证，谁才能拿到下一轮定价权。谁拿不到，估值逻辑就要被重估。

近日，零重力飞机工业宣布完成近5亿元新一轮融资，由合肥国资领投，保险资本首次入局，老股东持续加注。

资方名单放在一起，释放的信号比数字本身更值得琢磨：低空经济投资的主叙事，已经从“谁的飞机能飞”切换到“谁的取证进度、交付记录和场景闭环可被审计”。

换句话说，资本给谁钱、给多少钱，看的已经不是发布会上的飞行视频，而是有没有进入审定通道、有没有交付订单、有没有可核验的运营数据。

1、为什么敢选“倾转旋翼”这条最难的路？

行业里有一个共识正在加速形成：倾转旋翼是eVTOL的终局方案。

三大构型的分化很清晰：多旋翼构型先飞先占，在短途观光、封闭场景里跑得最快；复合翼构型走性价比路线，“先货后客”很聪明，但真要做载人空中出行还有段路程；而倾转旋翼，是唯一能同时做到高航速、远航程、无死重冗余的构型。

这条路，头部玩家正在加速冲刺。Joby在全球领跑，沃飞长空在国内倾转赛道重押、冲刺IPO——这些都在强化同一个判断：倾转旋翼是利润最丰厚的王座，也是资金与时间最残酷的磨坊。

为什么难？全倾转是国内eVTOL构型里技术门槛最高的。旋翼从垂直起飞到向前巡航的过渡阶段，气动干扰、姿态分配、动力重组——全是飞控系统的极限考试。

（六旋翼全倾转eVTOL ZG-T6）

那么，零重力飞机工业，凭什么敢碰这条最难的赛道？

答案不在“年轻”“敢闯”这些团队标签里，而在企业的成熟产品矩阵里。很多人只看到ZG-T6，就把零重力归类为“又一个押注倾转的玩家”。但真正值得关注的，是它用三层结构把风险对冲掉了。

第一层，现金流层：eCTOL RX1E-A、RX1E-S。

RX1E-A是中国唯一取得适航认证、可商业化运营的电动轻型运动类飞机；RX1E-S是世界首款浮筒式双座水上电动飞机。这两款飞机可用于飞行培训、体验带飞、低空巡查等场景，已经进入批量交付阶段，近千架量级订单在手。培训、体验——每一笔营收都是真实的，每一公里飞行数据都在沉淀。

（eCTOL RX1E-A、RX1E-S）

很多纯eVTOL初创公司的致命问题是：钱烧完了证还没下来，估值撑不住，下一轮融不到，公司就没了。零重力有这个底座，它的研发周期风险就比别人低一个数量级。

第二层，近中期商业化层：多旋翼eVTOL ZG-ONE“鹊飞”。

（多旋翼eVTOL ZG-ONE“鹊飞”）

这是一款面向低空文旅场景的无人驾驶载人eVTOL，型号合格证（TC）申请在2024年9月已获得中国民航局受理，斩获超千架意向订单。

它的定位很清楚：不用等倾转旋翼eVTOL取证完成，先把“可载人、可运营”做进封闭场景和文旅市场。先跑通运营闭环，产生可见收入流。这不只是商业策略，更是给资本市场的持续信心——我有收入，我有数据，我不只是烧钱。

第三层，终局层：倾转旋翼eVTOL ZG-T6。

（ZG-T6）

六旋翼全倾转、6座级布局、城际出行300km……

这是零重力押注的未来——ZG-T6。该机型瞄定城际、区域低空交通场景，全尺寸工程样机已总装下线，并完成首飞，TC申请也在2026年2月获得了中国民航局受理。

很多倾转路线玩家的问题是：只有终局的目标点，没有今天的起跑线。

而零重力用已取证的eCTOL把“公司活下来”的底座垫实，用ZG-ONE把“运营闭环”的中场锁住，再用ZG-T6攻终局。

这不是保守，这是对硬科技长周期的正确敬畏。

2、适航取证下一步：去哪飞？

eVTOL赛道有一个隐蔽的分野，大多数人没注意到。

一类公司在造飞机。另一类公司在造“能赚钱的飞行生意”。

适航取证的下一步仍然是空白：飞机即便取证了，在哪飞？谁运营？大众怎么消费？没有运营场景，飞机就是一架空置的资产。

零重力的布局是“绿色航空飞行营地”。打造飞行体验+文旅、航空科技+研学、航空运动+赛事、航空基建+交通、航空飞行+培训“五位一体”的低空活力场。目前，该营地已在安徽、浙江、湖北、辽宁等地启动样板建设。

自己做营地，本质是在做一件事——把“航空器产品”升级为“可运营的资产”。

自己先验证单位经济模型：每架次成本多少、客单价定在什么区间、利用率多高、复购率多少。这套模型跑通了，就可以变成可复制的输出方案，卖给区域合作伙伴。

这才是真正的商业化能力。不是“我有飞机卖给你”，而是“我有一个能赚钱的飞行生意模型，飞机是其中的核心资产”。

3、三重资本信号，一次重新定价

信号一：国资不是“撒钱”，是“产业生态型投资”。

出资清单细看零重力本轮融资资方清单：合肥产投资本、合肥创新投资、合肥高投——三支合肥系国资力量同时出现。

合肥做产业投资的打法早已被市场验证过。它不是撒钱式的补贴招商，而是把整机厂嵌进“空天信息+低空基建+运营场景”的产业链工程里。投一家主机厂的同时，供应链、空域、资本都在同一个城市体系内协同。

零重力在这套逻辑里的角色，不是“被扶持的企业”，而是“产业链的牵引绳”。合肥国资说的直白：“零重力是合肥空天‘资本+场景’落地的标杆。”

翻译一下——整机在这里研制，空域在这里开放，运营数据在这里验证。这套闭环跑通了，合肥的低空经济产业集群就有了可复制的样本。

信号二：保险资本首次入局，要的不是概念，是“可审计”

华安资产带着保险资金进来，关键词不是“规模”，而是“耐心”。保险资金的风控标准是行业公认最严的——安全冗余、适航合规性、长周期可预期性，缺一项都不可能通过尽调。

它愿意投资零重力，恰恰说明它看到的不只是“产品炫酷”，更是取证路径清晰、运营风险可控、资产可估值。华安资产的原话里有句话值得划重点：“把保险资金的‘耐心’变成中国eVTOL科技创新的‘信心’。”

信号三：老股东复投，投的不是承诺，是“已发生”的事实。

云时资本、方广资本持续加注。投硬科技的VC最怕什么？最怕下一轮钱是用来补上一轮的窟窿。复投的实质是：上一轮承诺的执行痕迹可查——产品下线、TC受理、交付启动、订单落地——每一步都有据可查，所以敢再加注。

国资筑底、保险耐心、专业派深耕。这三重力量同时出现在一轮融资里，说明零重力已经被一套严苛的“可审计标准”筛出来了。

这不是一笔融资，这是资本市场对零重力的一次重新定价。

4、2026年eVTOL赛道的三个核心考题

考题一：能不能拿证？

适航取证已成唯一门票。

“能悬停”已经不是新闻了。“TC受理→审定推进→取证时间表可追踪”才是资本市场新的估值锚。没有进入审定通道的机型，估值逻辑正在被系统性打折。这不是预测，而是正在发生的真实定价分化。

考题二：能不能算平商业账？

eVTOL终局不会只由构型决定。

构型很重要，但真正的大玩家会是那些把构型选择和商业化节奏绑在一起的企业。

终局=构型×取证能力×场景自营能力。三个因子，缺一个都不行。

零重力的三层矩阵恰好对上了这个结构——用今天的现金流养明天的取证，用中期的运营闭环托住终局的研发。

考题三：怎样度过低空经济窗口期？

低空经济窗口期正在收窄，2026年不是“大家都有机会”的年份。头部梯队已经跑出明显差距，适航审定的门槛只会越来越严，资本只会越来越向有确定性的标的集中。接下来两年，大概率会看到一批玩家掉队，另一批玩家估值重构。

零重力本轮融资释放的最强信号，不是5亿这个数字，而是它同时被国资、保险、老股东三重力量验证了“可审计的确定性”。

在eVTOL这个赛道里，讲故事的时间过了。未来值钱的只有三样东西：已取证、已交付、可落地。