【券商聚焦】中信证券财富管理(香港)：安川电机营业利润指引保守 业绩风险偏向上行

金吾财讯|中信证券财富管理(香港)发布研报指，安川电机(6506 JP)将于7月10日公布2027财年一季度业绩，并指出公司全年营业利润预测指引高于600亿日元显得保守，首次上修可能随一季度业绩公布。研报认为，在周期性顺风支持下，安川电机预计将提前一年实现2030财年营业利润目标。 研报未给出目标价与评级，但援引路孚特市场共识目标价为6786.80日元。订单方面，运动控制业务预计引领增长，同比+30%，受益于芯片需求及数据中心冷却、真空泵需求；机器人订单同比+1%，美国市场增长被欧洲电动车投资放缓抵消。营收与利润方面，营业利润率预计改善，因低利润的韩国汽车OEM积压订单正消化。2027财年预测已计入约10亿日元欧洲重组费用及新机器人工厂约50亿日元折旧增加。 指引方面，公司预计2027财年营业利润同比增长27%至600亿日元，营收增长7%，股息从68日元上调至72日元。产品组合改善与保守指引使业绩发布前风险偏向上行。催化因素包括：机床订单周期触底回升、全球SPE产业动能复苏、公司将于6月公布新中期目标。投资风险方面，安川电机属于强周期性企业，超80%营收直接与资本支出挂钩，且资产负债表杠杆率高于其他FA公司，科技相关资本支出（SPE及FPD/LCD）占营收近30%。