大空头伯里质疑SpaceX(SPCX)高估值 看跌期权成本过高放弃做空布局

金吾财讯 | 《大空头》原型投资者迈克尔・伯里于 Substack 发文披露，自身当前未持有 SpaceX (SPCX) 任何多空头寸，虽高度质疑公司近 3 万亿美元市值，但测算做空期权溢价过高，最终放弃所有看跌交易计划。伯里测算，股价约 212 美元时，行权价 100 美元、2028 年 12 月到期看跌期权每份 25 美元；2027 年 6 月到期合约 13 美元；2026 年 12 月到期合约 6.75 美元，短期期权虽存在博弈空间，但成本收益不具备吸引力，其预判股价若稳定在 200 美元中段，期权波动率会同步回落。伯里从业务结构质疑估值合理性，称 SpaceX 营收不足 200 亿美元，业务仅涵盖小型航天、细分电信、亏损社交平台与轻量级算力服务商四类资产，估值与基本面匹配度偏低。

二级市场层面，SpaceX 于 2026 年 6 月 12 日纳斯达克上市，发行价 135 美元，周二股价大幅拉升，总市值超越亚马逊 (AMZN)，跻身全球第五大科技企业，仅次于英伟达 (NVDA)、Alphabet (GOOG)(GOOGL)、苹果 (AAPL)、微软 (MSFT)，较 IPO 价涨幅接近 50%。此前伯里已多次警示 AI 与动量交易催生科技股泡沫，建议投资者减持热门科技标的。

瑞讯银行分析师 Ipek Ozkardeskaya 同步提示风险，SpaceX 未披露全年盈利指引，太空基建项目落地存不确定性，股价单边上行或标志科技股行情进入泡沫区间。