新股解读｜AI智慧停车赛道亮出首张王牌！年赚上亿只是起点，科拓股份（02272）冲刺港交所！

空间数字化运营商“AI智慧停车第一股”科拓股份（02272），挺进港股市场已经进入倒计时阶段。

6月17日，这家国内最早一批切入AI智慧停车赛道的硬科技企业携亮眼业绩正式开启招股，其计划全球发售1011.228万股H股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，发售价为每股39.55港元，每手60股，预计将于6月26日正式登陆港股。

近年来，科拓股份经历了从传统设备企业向AI数字化运营服务商的深刻蜕变。面对行业的调整与市场的“新常态”，科拓股份主动求变，一方面积极优化客户结构、淘汰低毛利工程订单，有效稳住业务基本盘，2025年公司经调整净利润达1.22亿元，同比增长32.6%，经调整净利率提升至14.7%，成为该领域业绩最优的企业；另一方面，锚定“AI+停车”这一蓝海方向，大力推进战略转型，公司的新兴业务运营服务板块在2025年实现了40.9%的高速增长。

在智通财经看来，科拓股份的上市，为港股市场投资者提供了一个稀缺的依靠“AI+”实现了传统业务成功转型升级的投资标的。“硬件打底、软件赋能、运营服务高增长”的全新格局，使得科拓股份的周期属性被显著弱化，增长可见度与估值想象力均得到了重塑，这或许也解释了腾讯、俞敏洪旗下洪泰致盈等知名机构为何均以真金白银深度投资了科拓股份。

运营业务重塑增长逻辑

近年来，随着国内房地产行业进入调整期，与之深度绑定的传统停车设备及粗放式运营模式受到直接冲击。与此同时，城市汽车保有量持续攀升，截至2024年末已突破3.45亿辆，而停车位总数仅1.9亿个，供需缺口仍在扩大。传统的“卖设备、做工程”模式不仅无法适应新的市场环境，也难以满足城市停车管理日益精细化、数智化的现实需求，停车资源浪费与运营成本高企的矛盾愈发突出。

科拓股份是极少数前瞻预判了行业拐点，并率先做出改变的先行者。当大多数同业仍深陷硬件销售的红海竞争时，科拓早在数年前便主动调整战略方向，从单一设备供应商向“AI+停车”运营服务商全面转型。结合财报数据来看，科拓股份的战略远见，如今正转化为实实在在的业绩回报。

数据显示，2025年，科拓股份的停车场运营业务收入达1.75亿元，同比大增40.9%，收入占比从2023年的13.1%大幅跃升至21.1%。这一积极变化要归功于科拓股份早在2023年便在业内推出了全球首个停车场AI训练中心，通过自动化持续训练框架为每个停车场定制AI模型。

在此之后，科拓持续应用“AI岗亭”、“AI车场经理”、“AI云客服”等AI原生应用“武装”主营业务，有力提升了停车管理效率。不仅如此，科拓股份还在漳州东山建立了5000多平方米的全国停车场运营指挥中心，实现了大规模无人值守停车场的集中化管理。在此基础之上，科拓股份进一步将规模化运营能力转化为标杆项目的全链条交付实力。公司已成功落地大湾区文化体育中心、山西云冈石窟、西安万象城、长沙国际会议中心、杭州大会展中心等多个城市级与地标级静态交通项目，涵盖大型商业综合体、文旅景区、公共设施等多元复杂场景，充分证明了其承接大型政府及商业综合体项目的一体化解决方案能力。由此可见，AI底层技术的规模化应用，已经在事实层面重塑了公司的增长逻辑。

得益于科拓股份主动优化客户结构、淘汰低毛利工程订单的战略选择，公司的数智化停车系统业务在行业调整期里依然保持稳健，2025年贡献营收4.78亿元，继续维持在高位；并且盈利能力还逆势走高，毛利率优化至45.9%。与此同时，公司的停车管理服务收入占比则稳定在 21%左右。更重要的是，多商业模式组合下，科拓的交叉销售能力还得到了显著强化，招股书显示2023-2025年间约有40%的停车场使用了科拓三大业务线中超过一项服务，印证客户粘性不断增强，单一项目向综合服务的转化效率持续提升。

“硬件打底、AI+软件赋能、运营服务高增长”的全新业务格局下，科拓股份的盈利质量也随之持续优化。2025年，公司经调整净利润达1.22亿元，同比增长32.6%，经调整净利率提升至14.7%。

在科拓股份主动求变的过程里，公司的规模效应也在同步释放。至2025年末，公司在服停车场已达30644个，较2023年的数据增长了36.3%，表明科拓的规模化交付与运营能力持续增强。值得一提的是，在科拓股份持续以全栈自研的科创硬实力实现普惠发展的同时，腾讯生态的加持也为公司的“进化”提供了不容忽视的助力。据介绍，腾讯此前分两轮战略投资了科拓股份，目前为后者的第三大股东。在腾讯的赋能下，科拓旗下“速停车”小程序依托微信生态构建了数千万活跃车主用户池，实现了从B端设备商到C端流量平台的跨越。

即将引爆新股市场的“AI+停车”潜力股

如果说运营业务的爆发是科拓股份转型的“里子”，那么顶级资本的选择则是市场对公司价值最直接的“投票”。

正如前文所述，腾讯作为科拓股份的第三大股东，自2018年起分两次对其进行了战略投资。而若将时间线往回拨，就可以发现双方的“结缘”时间其实还要更早。

2014年科拓推出“速停车”时，便选中了微信作为最重要的载体，并以此打通了车主和停车场信息的通道，而这也使得科拓股份成为了全国首家与微信合作的智能停车企业。从产品共创到战略入股，腾讯用真金白银对科拓投下了持续多年的“信任票”。

在深耕用户生态的过程中，科拓进一步以“蜗牛车位”微信小程序聚焦错时共享停车，数字化盘活闲置资源，提升周转率。2026年3月，伴随IP形象“蜗小泊”的推出，品牌心智与用户粘性得到双重巩固。该共享体系不仅打通了场景服务的“最后一公里”，更成为科拓获取高频流量的核心枢纽，由此带来的数据沉淀与用户规模，正转化为多元化的商业增量，持续释放平台的长尾效应。

无独有偶，招股书显示新东方创始人俞敏洪旗下洪泰致盈也持有科拓股份3.72%的股份。在笔者看来，头部产业资本与知名投资机构的同时入局，本身就是对科拓转型方向与商业模式稀缺性的最强认证。

而如今即将登陆港股的科拓股份，其增长的可见度与持续性更可以说是得到了前所未有的强化。首先从赛道来看，根据灼识咨询报告，中国智慧停车空间运营的市场规模预计将从2025年的336亿元增长至2029年的919亿元，复合年增长率高达28.6%。而科拓股份以3.3%的市场份额位列行业第二，在前五大运营商合计份额不足18%的高度分散格局下，头部企业天然具备更大的整合空间与增长弹性。

当然毋庸讳言的是，行业空间大并不等于所有参与者都能吃到红利。而在智通财经看来，科拓股份之所以被腾讯等机构长期看好，根本原因在于其构筑了多重竞争壁垒：近二十年的行业深耕积累了海量运营数据与场景经验；3万余个在服停车场构成了同业难以复制的规模底座；全栈自研的AI技术能力贯穿硬件、软件到运营全链条；而腾讯生态赋能的数千万级C端用户池，更是将公司与单一设备商彻底区分开来。

展望未来，科拓股份的增长路径同样清晰。一方面，依循既定转型战略，AI规模化部署预计将持续降低边际运营成本，而在后续行业马太效应持续释放过程中，头部企业有望加速整合分散的市场份额。目前，科拓的城市级智慧交通总包项目已在重庆、太原、洛阳等多个城市落地，可复制性已得到验证；同时，“停车+充电”一体化新业务也正在强势成为公司新的利润增长点。另一方面，海外高毛利市场的扩张则为其打开了更广阔的增长空间，截至目前科拓的业务版图已延伸至全球60多个国家和地区，并在泰国、新加坡、科威特等重点市场实现了产品的深度本地化适配。

结语

当前，全球科技股牛市如火如荼，具备硬核科创实力的公司备受各国投资者追捧。科拓股份此时上市，可以说是恰逢其时。另就此次IPO定价来看，按其发行价所对应的估值水平，相较于可比公司亦存在显著折价，这也为科拓股份上市后的表现预留了极大的发挥空间。

就行业来说，眼下竞争格局依然高度分散，马太效应远未显现，而AI无疑是其中决定胜负的关键变量。置身其中，考虑到科拓股份正朝着平台型运营服务商的方向加速转型，并且在AI技术贯穿业务全流程的过程里公司的“AI含量”也变得越来越高，多重看点的叠加下，科拓在登陆港股后的表现自然也分外值得期待。