【券商聚焦】国泰海通证券：消费与创新药板块现反弹，南向资金净流入

金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，最近一周（2026/6/8-6/12）港股整体下跌，但消费与创新药板块出现反弹。恒生指数下跌1.0%，恒生科技指数下跌3.7%，而恒生消费上涨1.7%，恒生创新药上涨0.9%。行业方面，国防军工（+4.2%）、化工（+3.6%）、银行（+3.2%）领涨；可选消费（-5.8%）、电气设备（-5.6%）、半导体（-4.9%）领跌。全球主要市场中，金融、日常消费、房地产等防御板块表现居前。 宏观流动性方面，美国5月核心CPI同比+2.9%，低于市场预期，叠加美伊战事出现缓解迹象，市场紧缩预期改善。美联储年内加息预期从上周的0.93次降至0.85次，欧央行加息预期从3.01次降至2.65次，全球宏观流动性边际转松。 微观资金面上，本周南向资金净流入42亿港元，主要加仓恒生科技（+5.2亿港元）和港股通红利（+104.5亿港元）。个股层面，南向资金净买入前十包括腾讯控股(00700.hk)、建滔集团(00148.hk)、智谱(02513.hk)等，净卖出前十包括阿里巴巴-W(09988.hk)、联想集团(00992.hk)、中芯国际(00981.hk)等。外资方面，主动外资净流出345百万美元，被动外资净流入100百万美元。国际中介主要净买入中芯国际(00981.hk)、联想集团(00992.hk)、金山云(03896.hk)，净卖出腾讯控股(00700.hk)、智谱(02513.hk)、建滔集团(00148.hk)。港股IPO本周无新上市，产业资本净增持593亿港元。 市场情绪方面，本周成交热度回升，恒指和恒科卖空情绪均小幅回落。恒生科技PE估值为22.7倍，处于历史均值-1倍标准差水平，在主流宽基中估值分位数靠后。港股盈利预期边际下修，资讯科技业和非必需性消费下修最多，原材料业和电讯业上修最多。宏观景气方面，中国和美国当前季度GDP增速预期上修，英国和欧元区预期下修。国内5月出口增速19.4%，进口增速27.4%，贸易延续高景气。海外方面，欧央行加息25个基点，美国5月核心CPI低于预期，但PPI同比涨幅达6.5%创新高。