能源筑基、出海拓疆：达丰设备(02153.hk)告别房地产依赖，剑指增收扭亏

如果你关注过过去两年的建筑设备租赁行业，大概会有同一个感受：日子不好过。房地产新开工面积连年下滑，基建项目资金到位偏慢，塔机出租率和租金价格双双承压。

达丰设备也未能幸免。根据公司最新的财报，2026财年公司实现收入5.82亿元人民币，较上年有所下降；净亏损1.2亿元，金额有所收窄。面对行业逆境，公司近年来在清洁能源、传统能源以及境外市场等多个方向持续加码布局。成效正在显现：2026财年，上述板块合计贡献了公司近50%的营收。一个“能源+出海”的新增长引擎，已然成形。

一、能源板块的“三驾马车”

首先是核电。

2026年初《原子能法》正式施行，从法律层面推动核电常态化发展。同年3月，中国加入了《三倍核能宣言》，旨在推动全球核能扩容，助力全球绿色低碳转型。这意味着尽管当前我国核电装机已经做到全球第一，但未来还要不断加码。

对达丰来说，这意味着存量核电站的维护、改造，以及新建项目的塔机需求，都会保持在一个相当稳定的量级上。

鉴于核电订单周期长、客户黏性高、技术门槛大，达丰设备又参与了中国大陆地区超过70%的核电厂建设，这种长期客户关系和技术壁垒构筑了难以复制的护城河。

其次是风电。

风电和核电有一个根本区别：建设周期短。一个典型的风电场项目，从进场到退场也就六到八个月。这在塔机租赁行业意味着什么？意味着资金占用时间短、回款节奏快、项目周转率高。再加上风电项目普遍有工期奖金机制，现场团队的执行意愿很强。

2026财年，达丰设备完成了位于山东的首个风电项目，2027财年初其中标河北省第二个风电项目，同时正在投标多个新项目。

风电这条业务线，目前体量还不大，但增长逻辑已经跑通了。它的意义在于给公司增加了一个“高周转、快回款”的增长极，和核电的“长周期、高壁垒”形成互补。

至于火电，市场普遍觉得它是“夕阳产业”，但国家能源局的数字摆在那里：2025年火电发电量仍占全国的59.8%，是能源保供的“压舱石”，在相当长的期限内，火电的调峰和保供角色短期内不会消失。

达丰在火电改造项目上一直有参与，尤其是那些在既有厂区内的改造工程，场地受限、对塔机的灵活性和安装效率要求很高，这恰恰是中大型塔机的用武之地。

三管齐下为达丰设备在能源领域带来了更高的确定性。

二、走出去：香港回暖，印尼卡位

境内市场承压，走出去是必然选择。但走出去也分怎么走，达丰的路径是两条腿走路：一条在中国香港，一条在印尼。

中国香港市场的业务正在经历一个明显的“V型修复”过程。报告期内，受中国香港政府压缩基建与社福开支影响，北部都会区等大型项目出现阶段性延迟。但随着政府财政节奏调整和政策回暖，2027财年起已有多个项目陆续恢复启动。中国香港的基建复苏节奏虽然有所波动，但方向是确定的，鉴于达丰设备在港的公建和医院项目上积累了不少口碑，这部分业务的回升会是比较确定的。

印尼的看点则在于数据中心。当前，全球AI基础设施大爆发，带动相关投资在印尼迅猛增长。

根据Arizton官方报告：2025年-2031年印尼数据中心市场投资金额预计将从28.2亿美元增至2031年的60.9亿美元，复合增速达到13.71%。

2026年初，总部位于新加坡的Digital Edge宣布要在印尼投45亿美元建一个500MW的超大规模数据中心。其中，第一座建筑预计将在2026年第四季度启用，第二座和第三座建筑计划2027年上半年投运。

印尼总统明确表态要加速可再生能源发展，为数据中心提供清洁电力。2025年6月，印尼政府正式通过《2025-2034年电力供应业务规划》，明确将在未来十年新增69.5GW装机，其中42.6GW将来自可再生能源。

数据中心是高耗能设施，建数据中心之前必须先解决电力配套。达丰设备在印尼已经通过合资子公司参与了多个中国总包的数据中心供电项目，包括北加电解铝配套设施、巴淡岛能源配套等。

达丰设备通过在印尼的数据中心及能源配套项目提前布局，不仅参与了新兴市场的基础设施建设，也为未来在数字基建浪潮中稳步扩张打下了基础。

三、结语

把以上拼图合在一起，公司的轮廓就清晰了：核电做底仓，风电做增量，火电做补充，香港和印尼做外延，公司正在完成从传统建筑设备租赁商到能源基础设施专业服务商的蜕变。

公司还表示，2027财年营收将会恢复增长，亏损进一步缩小，2028财年实现整体盈利。

从行业大背景看，支撑这个判断的条件是成立的。核电和风电长期都是境内能源市场的重要增量，印尼的数据中心投资浪潮才刚刚开始，中国香港的基建节奏也在恢复。公司要做的，是把已经验证过的业务模式一步一步放大规模。

转型从来不是一蹴而就的事，而那些在低谷期完成战略换轨的企业，往往也是下一轮周期中的最大受益者。达丰设备，正在这条路上稳步前行。