东方证券：5月出口延续强劲 期待出海链Q2业绩

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，按美元计5月进出口增速22.6%、环比+3.9pct，其中出口增速19.4%、环比+5.3pct，进口增速27.4%、环比+2.1pct。随美国补库需求提升以及关税成本降低、退税事项稳步推进，跨境电商企业的盈利端有望改善，叠加6月Prime Day+父亲节+世界杯赛事+美国建国250周年纪念日等事项驱动，看好亚马逊跨境电商旺季销售表现，看好头部跨境电商产品创新及份额提升。

东方证券主要观点如下：

5月出口延续提速，科技品强劲，消费品改善

1)海关总署公布5月进出口数据，按美元计5月进出口增速22.6%、环比+3.9pct，其中出口增速19.4%、环比+5.3pct，进口增速27.4%、环比+2.1pct;该行认为一是AI高景气推动科技品出口高增(韩国5月出口同样提速)、二是关税降温及海外需求回升(5月PMI延续高位)推动消费品出口增速修复、三是基数下行。2)分区域：5月对美国出口增速35%、环比+24pct;对欧盟出口增速8%、环比-6pct;对东盟/拉美/非洲出口增速分别24/6/19%、环比分别+9/-8/+1pct;对共建“一带一路”国家合计进出口增长13.6%。3)分品类：集成电路/高新技术产品/汽车/船舶等延续高景气;家电/家具/服饰/玩具出口增速分别9/2/-4/-7%、环比分别+2/+6/-2/+5pct。

美国关税生变，但不改出海链Q2关税成本同比降低趋势

1)美国贸易代表办公室拟依据《1974年贸易法》第301条对60个贸易伙伴加征不同幅度的进口关税，其中拟对华加征12.5%关税;新关税暂不生效，需经过公众评议流程，相关听证会将于7月7日启动。2)该行认为该关税主要目的之一为替代此前依据《1974年贸易法》第122条加征的10%关税，122关税将于7月24日到期。3)该行复盘2025-26年美国对华加征关税变化趋势，预计Q2出海链企业关税成本同比有显著降低，各企业盈利端将进一步修复。4)亚马逊Prime Day年度促销活动将于6月23-26日举行，此前五年该活动均于7月举办;该行预计本次Prime Day叠加父亲节(6月21日)、世界杯(6月11-7月19日)、美国建国250周年纪念日(7月4日)，有望带动亚马逊跨境电商销售旺季表现，看好各企业Q2销售及业绩表现。

安克创新更新招股书，阳台储能等新品类表现优异，吉宏股份推进亚马逊云合作

1)安克创新更新招股书，2025年全球阳台储能市场份额14.6%/+4.3pct位居第一、TOP3合计28.4%;便携储能市场份额10.2%/+1.5pct位居第三、TOP5合计66%;移动充电市场份额4.8%位居第一较2024年提升一位、TOP5合计15.2%;阳台储能、存算一体耳机、UV打印机等新品后续有望延续较强表现。2)吉宏股份举办“吉宏电商·亚马逊云科技合作启动会”，主要聚焦相关技术在跨境社交电商业务场景的应用落地、深度共创与融合，全面推进业务智能化升级。

风险提示：

行业竞争加剧、关税退税进展不及预期、汇率及海运价格波动风险等。