【券商聚焦】美银证券：上调英特尔评级至买入 目标价135美元

金吾财讯|美银证券（BofA Securities）于2026年6月11日发布研报，将英特尔（Intel Corporation，INTC.us）的评级从“跑输大市”双重上调至“买入”，目标价从96美元大幅提升至135美元，核心依据在于公司在CPU及代工业务上的前景可见性增强。 研报预计，到2030年，英特尔服务器CPU销售额有望达到约400亿美元以上，占据约1700亿美元总可寻址市场的25%左右；代工业务方面，公司正参与苹果M系列晶圆、联发科TPU晶圆、Terafab IP/封装等项目，潜在市场空间超450亿美元。美银证券调整了估值方法，从原先基于2028年的分部加总法改为按2026年预期每股收益（非GAAP）6.24美元的25倍市盈率折现（折现两年），从而得出目标价135美元。财务预测方面，研报将2026年至2028年的非GAAP每股收益分别上调至1.06美元、1.72美元和2.53美元，收入分别上调至582.52亿美元、669.33亿美元和768.87亿美元。当前市场共识预期（彭博）显示2026至2028年EPS分别为1.10美元、1.57美元和2.37美元，可见分析师的预测与共识存在一定差异。 研报指出，尽管英特尔市值已达约5400亿美元，但在标普500指数中仅16%的机构持有，远低于同类巨头（如AMD持有39%、英伟达78%），这一低持有率可能成为股价上涨的催化剂。主要风险包括来自ARM架构及定制芯片的竞争加剧、AI资本支出可能放缓、以及18A/14A制程的良率与执行挑战。不过，美银证券认为，CPU总可寻址市场较之前扩大约40%，且英特尔在服务器架构中的角色正从传统计算向AI集群节点和自主智能体节点扩展，有望开启为期多年的强劲升级周期。