刚刚，利空突袭！“科技老登”，暴跌！

美股AI交易再传利空信号。

在发布财报后，美股AI（人工智能）巨头甲骨文股价在美股盘后交易中大幅跳水，一度暴跌超11%。有分析人士指出，该公司最新披露的资本开支计划大超预期，且其激进的融资计划进一步加剧了市场担忧情绪。

北京时间6月11日早间，日韩股市开盘后，各大指数全线大跌，截至8:50，韩国KOSPI指数跌超2.94%，日经225指数跌1.12%。隔夜美股大型科技股、芯片等AI相关板块集体重挫，纳指大跌近2%，道指跌1.87%，标普500指数跌1.62%。

甲骨文大跳水

美东时间6月10日，在美股盘后交易中，甲骨文股价大幅跳水，一度大跌超11%，最终大幅收跌10.12%。

消息面上，甲骨文最新公布的财报显示，公司资本开支规模大超市场预期，且公司还计划通过债务和股权融资筹集400亿美元，加剧了市场对其财务状况的担忧情绪。

具体来看，甲骨文截至2026年5月底的第四财季（以下简称“第四财季”）的资本开支达159亿美元，本财年全年资本开支557亿美元，市场预期为500亿美元；公司预计新财年的资本开支将高达700亿美元。

为支撑AI云基础设施的大规模扩张，甲骨文正进入高强度融资周期。2026财年全年，公司通过债务融资筹集430亿美元，通过股权融资筹集50亿美元，合计480亿美元。

展望2027财年，公司预计将通过债务与股权组合方式再融资约400亿美元，其中包括此前已宣布的200亿美元按市价增发（ATM）股权计划。公司同时表示，在2026自然年内不再新增债务融资。

值得注意的是，公司的自由现金流持续为负，本财年自由现金流为-237亿美元，反映出当前扩张阶段资本支出的高强度。甲骨文在其数据中心建设中引入了以天然气燃料电池为核心的清洁能源方案，并将高性能网络、先进安全架构和自主化软件作为差异化竞争优势。

业绩方面，第四财季，甲骨文总营收同比增长21%至192亿美元，高于预期的190.9亿美元；非GAAP营业利润同比增长22%至创纪录的86亿美元，非GAAP每股盈利同比增长24%至2.11美元；GAAP每股盈利同比增长21%至1.45美元。

分业务来看，云基础设施（IaaS）营收同比增长93%至58亿美元，是增速最快的核心引擎；云应用（SaaS）营收同比增长10%至41亿美元。传统软件营收同比下滑2%至68亿美元，反映出客户持续向云端迁移的趋势。服务营收13亿美元，同比增长13%；硬件营收9亿美元，同比增长9%。

在前瞻指引方面，甲骨文预计，2027财年第一财季总营收增速将加速至27%—29%，云业务收入增速将进一步跃升至57%—64%；2027财年收入目标维持900亿美元不变，但非GAAP每股盈利指引上调至8.05美元，同比增长约18%。

待履约收入暴增363%

甲骨文的待履约收入（RPO）是市场最关注的指标之一，财报显示，截至第四财季末，甲骨文的RPO较上季度净增850亿美元，达到创纪录的6380亿美元，同比大幅增长363%，折射出市场对AI云计算服务的巨大需求。

公司披露，第三、四财季的RPO大幅增长，主要来自大规模AI合同。这些合同的特殊结构在于：客户或预先支付费用由甲骨文采购GPU，或由客户自行购买GPU后提供给甲骨文使用。截至目前，上述预付款及客户自供硬件金额合计已达750亿美元。

甲骨文在财报中表示，这一安排大幅降低了公司自身为建设AI数据中心所需筹集的资本规模。

值得关注的还有甲骨文Multicloud AI数据库业务，该业务在第四财季贡献的营收同比大幅增长404%，成为公司有史以来增速最快的业务线。

股东回报方面，甲骨文董事会宣布，拟派发每股0.50美元的季度现金股息，将于2026年7月24日支付给截至7月10日登记在册的股东。

甲骨文还在财报中着重阐述了公司AI在医疗健康领域的战略布局。公司表示，将推出全新AI版本的Cerner医院及诊所患者管理系统，并预计这将推动Oracle Health整体业务在2027财年实现两位数增长。

甲骨文还提及，AI分子设计模型有望加速新药研发，而其新推出的AI临床试验系统旨在帮助监管机构更快速地审查和批准临床试验结果，从而缩短患者获得新药的等待时间。

排版：罗晓霞

校对：姚远