明星科技股盘中持续下挫 高通(QCOM)跌逾5% 机构指Token成本飙升致美股牛市接近尾声

金吾财讯 | 美股明星科技股盘中持续下挫，截至发稿，高通 (QCOM) 跌 5.09%，博通 (AVGO) 跌 4.51%，美国超微公司 (AMD) 跌 3.87%，台积电 (TSM) 跌 2.97%，特斯拉 (TSLA) 跌 2.84%，阿里巴巴 (BABA) 跌 2.79%，美光科技 (MU) 跌 2.54%，英伟达 (NVDA) 跌 2.51%，亚马逊 (AMZN) 跌 1.86%，阿斯麦 (ASML) 跌 1.17%，Meta Platforms (META) 跌 1.18%，英特尔 (INTC) 跌 1.01%。

消息面上，富国银行首席股票策略师Ohsung Kwon日前接受外媒采访时明确指出，随着AI“代币(Token)成本”急剧飙升，近期市场的抛售潮已为投资者敲响了警钟，由AI带动的“糖衣炮弹式”爆发性上涨或已接近尾声。

Kwon指出，AI板块当前面临最迫在眉睫的利空因素，正是“Token-maxxing”红利的终结。由于各大AI实验室已相继停止对代币成本的变相补贴，导致相关费用近期大幅激增。而这一变化已传导至应用端。包括零售巨头沃尔玛(和出行平台Uber在内的多家大型企业近期纷纷发出警报称其全年的AI预算在短短几个月内便已消耗殆尽。Kwon强调：“代币支出直接反映了市场对AI的实质性需求。如果这部分需求开始放缓甚至停滞，将对整个AI概念股的交易逻辑构成重大打击。”

更糟糕的是，产业链上下游正同时承受成本上升的压力。微软、Meta、谷歌和亚马逊等超大规模云服务商，目前正因供应链瓶颈和成本通胀而不得不加大资本支出。这意味着，在下游企业对价格越来越敏感的节点上，这些科技巨头将被迫提高服务售价以转嫁成本，市场供需平衡恐遭打破。