【券商聚焦】招银国际首予海西新药买入评级，目标价280港元

金吾财讯|招银国际发布研报指，回顾前一交易日行情，A股强势反弹，上证指数涨1.3%，创业板指涨3.9%，半导体、电子化学品、元件和存储芯片领涨。港股分化，恒生指数跌0.4%至24,565.90点，恒生国企指数跌0.2%至8,325点，恒生科技指数涨0.3%至4,769.61点，PCB和半导体走强，油气股和AIGC板块承压。南向资金净卖出86.14亿港元。宏观上，中国5月出口同比增长19.4%，进口增长27.4%，高科技和AI相关产品仍是外需支撑；离岸人民币报6.779，维持偏强震荡。 海外市场方面，日韩股市大幅修复，日经225涨2.2%，韩国KOSPI涨8.2%，存储及AI硬件领涨。欧洲STOXX 600跌0.5%，能源、矿业和科技板块拖累指数。美股分化，道指涨0.2%，标普500跌0.3%，纳指跌1.0%，科技股抛售延续，费城半导体指数跌1.9%，资金转向消费和防御板块。美债收益率小幅下行，2年期跌3.6个基点至4.12%，10年期跌3.0个基点至4.52%。大宗商品普遍回落，WTI原油跌3.4%至88.20美元/桶，黄金跌1.6%至约4,259.89美元/盎司，白银跌4.3%。比特币跌约2.1%至62,154美元。 个股方面，招银国际首次覆盖海西新药(02637.hk)，给予“买入”评级，目标价280港元。海西新药是一家集研发、生产与销售于一体的创新型商业化药企，拥有15款获批仿制药及4款在研创新药。其创新药HXP056有望成为全球首款眼底病口服疗法，针对湿性年龄相关性黄斑变性的中国I期临床已完成入组，II期剂量扩展试验于4Q25启动，具备对外授权潜力。另一款创新多机制免疫调节剂C019199的单药治疗骨肉瘤中国III期临床已于2026年5月开展，计划在美国启动同类试验，有望填补全球三线及以上骨肉瘤治疗空白。仿制药业务作为“现金牛”，截至2025年底有15款获批，其中3款市场份额居前二。招银国际预计2026E/27E/28E公司收入同比分别增长19.1%/17.7%/16.6%，净利润同比分别增长18.9%/16.2%/14.9%。