调查：65%香港投资者低估交易费对投资回报影响

观点网 香港报道：6月10日，随着人工智能技术加速演进，全球金融市场正步入代理交易 （agentic trading）的新时代。然而，要让个人投资者真正受惠于智能交易的潜力，交易摩擦成本必须先行大幅降低。微牛证券(Webull HK）今日发布由独立市场研究机构Ipsos 进行的《2026年香港投资者交易行为调查报告》，系统性分析香港个人投资者的交易习惯、费用认知及平台选择因素，并量化交易成本对长期投资回报的影响。

报告推算，香港个人投资者每年就港股及美股交易支付的总交易费用（包括平台费及佣金）估计高达 73.4亿港元，人均年度交易费预估高达 2,094港元。这些费用看似零散，但在复合效应下逐年累积，对长期资产增值构成结构性拖累。模型显示，在假设年化投资回报为10%的情景下，活跃交易者在5年内因交易费而损失的投资收益逾20%，10年则可能损失超过 50%。过往，高频交易往往被视为投资纪律不佳的表现，但报告指出，问题的核心并非交易次数本身，而是每笔交易所附带的摩擦成本。

报告同时揭示，投资者对自身交易成本的掌握程度普遍不足。高达65%的受访者仍认为交易费用对投资回报的影响属「中等或较小或几乎没有影响」，35%受访投资者从未计算自己一年的交易费用，84%未能完全清楚自身交易费构成，反映市场对交易成本的长期复合影响普遍低估。这种信息不对称不仅影响投资决策，更削弱投资者比较不同平台实际成本的能力。

在费用类型认知方面，67%受访者知道交易佣金的存在，但仅半数知道平台费，而对股票存仓费、托管费、代收股息费等更深层收费的认知度不足一半。研究反映，投资者普遍知道自己需要支付费用，但未必真正了解费用来自哪里，以及不同平台之间的实际成本差异。

调查反映，59%受访投资者使用互联网券商交易港股或美股，而在美股市场，互联网券商渗透率更高达78%。年轻投资者对互联网券商的接受程度明显较高，30至39岁群组使用率达79%，与50岁以上群组偏好银行形成对比。报告进一步显示，互联网券商在港股及美股交易中的年度人均费用最低（1,188港元），而银行的费用比互联网券商高出22%（1,444港元），传统证券行更高出 78%

（2,112港元）。这一差距反映了互联网券商在运营效率上的结构性优势，亦说明降低交易摩擦并非不可实现，而是取决于平台的技术架构与商业模式。

Webull 已部署 MCP （Model Context Protocol）服务器，让第三方AI代理平台能够安全地与 Webull的交易执行基建进行对接，将Webull 定位为新兴 AI代理生态中的首选执行与托管层。此外，Webull 已在全球范围内积极布局 Al产品线。旗下AI研究工具 Vega Analyst 现正进行测试，让零售投资者首次能够即时获取媲美机构级卖方研究的深度分析。Webull 同时计划于年内推出AI Portfolio，实现AI代理式的投资组合建构与交易执行，将过去仅属于机构投资者的策略工具逐步普及至个人投资者。

Webull HK 行政总裁王海琛表示，调研结果证实交易摩擦成本是个人投资者的隐形税，尤其对于交易较为活跃的投资者而言，累积效应更为显著。当AI代理能够协助投资者实时分析市场、优化组合配置、自动执行交易策略，每笔交易的摩擦成本就变得更加关键——如果 AI 执行的每笔交易都需要支付佣金和平台费，智能交易的频率优势反而会变成成本负担。王海琛补充，Webull HK作为全港首家提供美股及港股真正『0佣金、0平台费』的券商，目标是从根本上消除交易摩擦，让投资者在即将到来的AI代理交易时代中，能够充分释放智能策略的价值，而不是将回报拱手让给摩擦成本。随着投资者愈来愈重视实际交易支出，平台竞争将由单纯价格战，逐步转向透明度、技术创新及整体生态体验的比拼。

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