主观策略私募加速AI化 打破“只适配量化”偏见

证券时报记者沈宁

当前，人工智能（AI）正深度融入资本市场投资环节，是私募行业转型升级的核心动力。证券时报记者从业内获悉，以往依靠深度调研、经验判断开展操作的主观策略股票私募，如今正加快引入AI技术，提升基金经理的资金管理半径与研究覆盖边界。

不少主观策略私募已经打破“AI只适配量化投资”的固有观念。业内人士认为，AI在主观策略私募领域的渗透比例还会持续走高，既能赋能传统私募机构，甚至还将孕育出全新形态的私募主体。

AI工具融入主观投研

从私募行业整体情况来看，AI早已脱离小范围试点试用阶段，成为大型主观策略私募标配的投研辅助工具。行业竞争重心不再是要不要运用AI，而是比拼AI落地应用的深度与广度。

据和谐汇一副总经理孙曦东介绍，目前该私募的投研人员基本都在使用AI和AI agent相关工具，公司也在开发的投研中后台平台上引入AI。“这样做可以提高研究效率，让研究员从繁琐的常态化事务中解放出来，去做更多投资决策方面的工作。AI对公司的整体运营管理也带来了极大帮助。”孙曦东说。

讯兔科技是一家AI驱动的金融数据与生产力服务商，日常服务众多主观投资机构。其创始人李罗丹表示，结合讯兔的实践看，用户高频使用AI的场景包括市场与行业日报生成及定时提醒、个股边际跟踪、策略构建、组合回测等。与去年相比，今年AI在主观投研中的角色已经发生了质变，它不再是单点能力的提效工具，而是开始与投研人员的整个信息流和工作流深度绑定。此外，用户正从让AI回答问题，转向培养自己的AI分身。

一家大型主观策略私募透露，公司近年来借助AI工具打造了智能投研系统，目前，该系统可以日均处理超过10000份专业报告，具备了报告阅读与摘要生成、会议内容提炼、市场总结和主线分析这些“信息助理”级别的功能。未来公司希望将宏观分析、主题方向判断、个股逻辑都统一内置到自建的AI模型中，让投研人员能够将精力集中在真正需要创造性和前瞻判断的地方。

渗透率加速提升

主观策略投资者拥抱AI已是大势所趋，AI早已不只是简单的辅助工具或外在形式，正在重塑投研底层流程、变革整体投研范式。

“真正善于驾驭AI的用户，不仅能够处理更海量的信息、覆盖更广域的标的和市场，还能释放出自己更多精力和注意力，去跑一线的产业调研，获取更多深度一手信息。对这些用户而言，AI已经不是一个加持，而是一个非常大的杠杆。AI的广度、速度和耐心正好可以与人的深度、精度和判断力互补，从而拓宽了基金经理的资金管理半径与研究覆盖边界。”李罗丹称。

李罗丹认为，正由于这些变化，运作私募的门槛也在变低。过去，一个主观策略管理人要覆盖更多行业、更多公司，往往需要扩充研究团队；但在AI时代，大量基础性、重复性、流程化的研究任务可以交给AI处理，基金经理在早期只需要更精干的研究配置，就可以启动并维持一套相对完整的研究体系。这对主观管理人生态的繁荣与发展，是一个很大的推动力。

李罗丹还认为，AI未来渗透率一定会进一步提升，速度会比很多人想象得更快。在他看来，AI已经催生了很多新物种基金，这类机构既不是量化，也不是传统主观，而是带有清晰主观逻辑框架、又被量化系统化支持的AI原生混血组织。而传统机构也在积极拥抱AI。从更宏观的视角看，AI将系统性地降低金融市场的信息摩擦成本。

AI难替代主观策略基金经理

从业绩的角度看，主观策略私募正努力寻找超额收益的来源，AI或许是其中之一。私募排排网数据显示，截至2026年5月31日，今年以来有业绩记录的5318只主观多头股票策略产品，今年以来平均收益为9.99%，其中3376只产品实现正收益，占比为63.48%。

惠理集团投资组合总监盛今表示，惠理在投研过程中，运用了一些AI工具对上市公司的公开数据进行整理，协助完成估值模型搭建等内部分析工作。同时，公司使用飞书等人工智能工具，通过快速生成会议记录、办公流程电子化等方式提高了工作效率。

不过，盛今并不认为AI能够替代主观基金经理。“大语言模型本质上是对人类过往知识的概率拟合，这使得它天然倾向于共识。而在资本市场，真正有望创造超额收益的，往往可能是对普通大众共识的精准违背。投资经理必备的原创思想、深度研究、果断决策等核心特质很难被AI替代，甚至很难找到一个基金经理具备所有素质和能力，因此需要团队协作。”他说。