600228，将“脱帽摘星”！股价逆市涨停

【导读】*ST返利将自6月9日起撤销退市风险警示

中国基金报记者 夏天

6月5日晚间，*ST返利（证券代码：600228）发布公告称，公司撤销退市风险警示的申请于当日获上交所同意。根据相关规定，公司股票将于6月8日停牌一天，自6月9日起复牌交易，证券简称将由“*ST返利”变更为“返利科技”，股票价格的日涨跌幅限制由5%变更为10%。

6月5日，在无明显公开利好的情况下，*ST返利股价逆市涨停，报6.33元/股，总市值为26.38亿元。

*ST返利聚焦互联网效果营销生态建设，多年来形成了由在线导购、广告推广和平台技术服务构成的业务体系。

公司2024年度经审计的净利润为负，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，根据《上海证券交易所股票上市规则》，公司股票自2025年4月28日起被实施退市风险警示（*ST）。

2025年，*ST返利业绩有了较大改善。当期，公司实现营收5.53亿元，同比增长126.76%；实现归母净利润-6332.78万元，同比大幅减亏。

对于2025年亏损的原因，*ST返利表示，电商格局变动、流量竞争加剧、消费市场阶段性调整、渠道成本增加、投放平台政策变动等因素均对生产经营产生了一定影响。

尽管2025年净利润仍亏损，但公司扣除后的营收（4.86亿元）已超过3亿元的“红线”，这使*ST返利具备了申请撤销退市风险警示的条件。

2026年4月17日，*ST返利向上交所提交撤销退市风险警示的申请，经过1个多月的监管审核，最终于6月5日获得上交所同意。

值得注意的是，2025年第四季度，*ST返利实现营收2.37亿元，同比大幅增长364.80%，营收占比高达42.95%。这一异常优异的表现也引起了上交所的关注。

在近日下发的年报信息披露监管问询函中，上交所要求*ST返利说明2025年第四季度营收大幅增长的原因及商业合理性，并说明是否存在突击确认收入的情形。

在6月5日晚间同步披露的问询函回复公告中，*ST返利表示，公司第四季度营收大幅增长，主要得益于占比超过公司全年总收入80%的导购业务和广告业务的收入均在第四季度大幅提升，以及各业务团队持续投入带来各业务交易规模实质性扩容、业务结构较往年发生调整和行业季节性旺季特征等。

2026年第一季度，*ST返利的业绩表现依旧呈现出“营收大幅增长，净利润亏损”的现象。报告期内，公司实现营收1.42亿元，同比增长164.97%；实现归母净利润-1402.20万元，与上年同期基本持平。

*ST返利表示，报告期内，公司围绕在线导购、效果营销、电商零售业务开展经营，持续推进运营与服务优化。随着报告期内应收账款的收回，公司经营活动产生的现金流量净额实现由负转正。

展望2026年，*ST返利在2025年年报中透露，一方面将聚焦主业、提质增效，锚定营收增长、盈利改善、现金流优化的核心目标；另一方面将关注与在线导购、效果营销、跨境服务、电商零售具有高度协同性的优质标的，合理运用资本市场工具，审慎开展产业投资与并购整合，强化产业链资源互补与生态协同，助力营收规模与盈利能力稳步提升。

校对：王玥

编辑：舰长

审核：许闻

注：本文封面图由AI生成

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