【券商聚焦】国金证券：李宁(02331)签约库里有望成篮球业务拐点

金吾财讯|国金证券发布研报指，李宁(02331.HK)于2026年6月2日官宣与NBA球星斯蒂芬·库里签下终身合约，该事件印证了我国运动品牌国际影响力持续提升，并有望显著增加李宁篮球板块的影响力。短期看，参考库里此前合作品牌UA在签约后鞋类收入从3亿美元增至10亿美元的经验，结合李宁自身篮球产品研发优势与韦德等成功合作案例，本次合作有望带动篮球品类恢复增长。2025年李宁篮球流水下跌19%，2026年以来篮球鞋市场回温，签约库里或成为篮球业务经营拐点，为公司整体收入贡献显著增量。长期看，库里表示李宁具备顶尖产品力与创新力，双方将共同拓展篮球、高尔夫和运动生活领域。国金证券认为，合作有望将李宁品牌从“华人有认知的中国品牌”推向“全球主流运动品牌”，借助库里海外影响力降低市场教育成本，提升进入欧美核心零售渠道的成功率，并以篮球业务为流量入口，跑步与运动生活承接复购，形成“球星效应—科技复购—品类拓展—品牌精神固化”的出海路径。此外，李宁已获2025-2028年奥委会独家赞助权益，米兰冬奥会、洛杉矶夏季奥运会等赛事露出叠加库里全球影响力，有利于海外布局及客群增长。未来龙店、篮球业务、海外渠道有望贡献增量。盈利预测方面，国金证券预计2026-2028年公司净利润分别为32.31/36.05/41.56亿元，当前股价对应PE为11/10/9倍，维持“买入”评级。研报未给出具体目标价。