七家公司同日“中招”！信披违规、资金占用、财务造假：监管正在算总账

5月29日，A股市场不平静。一夜之间，至少七家上市公司被监管集中“点名”——有的实控人被移送检察院审查起诉，面临刑事追诉；有的收到终止上市决定书，黯然告别二级市场；还有的因信披违规收到巨额罚单，或刚被立案调查。

从红相股份到*ST创兴，从黑芝麻到鼎际得，七家公司故事各异，但指向同一个方向：资本市场“零容忍”的立体追责网，正在越收越紧。

一、红相股份：六年造假路，刑责终追来

连续六年虚增营收超10亿，欺诈发行募资5.85亿。

据厦门证监局2024年4月认定，公司2017年至2022年年报全部造假——通过虚构销售、伪造采购、虚增资产等手段，六年累计虚增营收约10.01亿元，虚增利润最高年份占比近48%。

更恶劣的是，造假期间公司完成2019年非公开发行和2020年可转债发行，合计募资5.85亿元，申报文件均使用虚假数据，构成欺诈发行。2024年4月，厦门证监局下达行政处罚：公司罚款2513万元；实控人杨成被警告、罚款2288万元并终身市场禁入，全案合计罚没6556万元。

行政处罚并非终点。2026年5月29日，厦门市公安局侦查终结，认定红相股份涉嫌欺诈发行证券罪，杨成涉嫌违规披露重要信息罪及欺诈发行证券罪，依法移送检察院审查起诉。这起横跨六年的造假案正式进入刑事程序。

红相股份公告截图

本案涉及两个关键罪名。

· 欺诈发行证券罪

在发行文件中隐瞒重要事实或编造重大虚假内容，数额巨大、后果严重的，可处五年以下刑期；数额特别巨大或后果特别严重的，处五年以上有期徒刑。控股股东、实控人组织指使的，同样担责。特别值得关注的是，《刑法修正案（十一）》将该罪刑期上限从5年大幅提高至15年，单位罚金提升至非法募集资金金额的20%至1倍。红相股份募资5.85亿元，若适用新标准，罚金将十分惊人。

· 违规披露重要信息罪

提供虚假财报或隐瞒应披露信息，严重损害股东利益的，相关人员担刑责。修正案将信息披露造假的刑期上限从3年提至10年，罚金取消2万至20万元的上限。新法框架下，红相股份案的刑事结果更具标杆意义。

造假曝光后，红相股份2023至2025年连亏三年，累计亏损超8.3亿元。截至2026年5月29日，市值仅46.3亿元，股价9.11元，较2015年高点95.6元跌超90%。

公司由杨保田（现年96岁，持股11.76%）、杨成、杨力父子三人控制。杨保田家族曾连续7年登上胡润百富榜，2020年峰值财富45亿元，2021年腰斩至25亿元。如今财富大幅缩水，掌舵人面临刑事审判风险。

二、三家*ST公司同日“谢幕”

5月29日晚间，*ST创兴、*ST沪科、*ST太和三家公司同步收到终止上市决定书。同属财务类强制退市，但各自的“命门”不同。

1、*ST创兴：审计意见“非标”致命

该公司2021年至2024年年报因长期跨期确认工程项目收入存在虚假记载，导致2025年财务报告及内控均被出具无法表示意见，审计机构直指其营收存在多重疑点。根据现行退市制度，财报被出具否定或无法表示意见，第一年实施*ST，次年若再触及任何财务类指标即退市。

2、*ST沪科：主业空心化

2025年营收仅843.54万元，扣非净利润亏损226万元。这家1992年上市的老牌公司主营大宗贸易，多年营收低位徘徊。退市新规设有“净利润为负+营收低于3亿元”的组合红线，*ST沪科远未达标，主业彻底空壳。

3、*ST太和：收入“注水”被审计刺破

公司原预计2025年营收3.8亿至4亿元，审计后仅剩1.55亿元，大量收入被核减，审计机构对其新增工程业务的真实性和商业实质提出严重质疑。同时，内控被出具否定意见，关联方非经营性资金占用尚存1870万元。

三家公司同日退市并非孤例。截至5月30日，今年A股已有22家公司退市或锁定退市，其中财务类退市13家，占比近六成。这13家中，5家因财报非标退市，2家同时触及“净利润为负+营收低于3亿元”与非标两项指标。财务指标已成为清退劣质公司的主抓手。

从制度设计看，退市新规构建了精准的“立体筛查网”，摒弃单一指标“一刀切”，改以组合门槛识别主业空心、经营乏力的问题公司。“净利润+营收”组合保障基本经营体量，审计意见类型则对财报真实性与内控有效性形成刚性约束。监管高压下，审计机构风险偏好大幅下降，问题公司再难用“财技”掩盖真实困境。

三、黑芝麻：钱还了，责不免

黑芝麻一案堪称监管效率的典型。2026年4月24日，公司及原实控人被证监会立案调查；仅一个多月后，广西证监局即下发行政处罚事先告知书。

经查，黑芝麻存在两项违法事实：2023年通过子公司以预付账款等方式，被关联方非经营性占用累计1.86亿元，未及时披露；且该事项在2023年年报中完全未披露，构成重大遗漏。

拟处罚结果为公司被警告并罚款180万元；实控人、时任董事长被警告并罚款500万元，创广西辖区近年实控人处罚纪录；其余责任人合计罚款约190万元，全案拟罚约870万元。

资金占用问题并非初犯。早在2019年，广西证监局已就此出具警示函，此后数年反复发生。尽管关联方事后归还了全部本金，但“隐瞒不披露”的违法性质不因还款而消失。依据《证券法》第一百九十七条第二款，信披存在虚假记载或重大遗漏即可依法追责，还款与否不影响认定。

四、*ST天宜、鼎际得双双被立案

1、*ST天宜：从审计非标到立案

该公司因涉嫌信披违规被立案，虽未披露具体指向，但过往问题已埋下伏笔：实控人兼董事长2024年3月被监察机关留置，重大事项是否及时披露存疑；募集资金管理屡踩红线，部分专户因涉诉被强制划扣；2025年年报被出具无法表示意见、内控被否定，直接触发退市风险警示。

这家2019年以“高铁刹车片国产替代第一股”登陆科创板的企业，在光伏周期顶部大举跨界后，随行业崩塌两年内亏损惨重，如今寄望于预重整。

2、鼎际得：清偿之后仍被追责

5月29日，公司及实控人因涉嫌信披违规被同步立案。据上交所问询，鼎际得控股子公司曾以支付货款名义向9家商贸公司划转约3.05亿元，其中约2.01亿元最终流向实控人控制的实体，但相关关联关系及资金流转实质未在公告中如实披露。尽管占用款已在年报披露前“全部清偿”，信披层面的历史瑕疵仍触发了立案追查。这传递出明确信号：资金占用即便偿还，信披违规也难逃追责。

五、监管风向骤变

综合5月29日的监管集中行动，一条清晰逻辑正在浮现：信披违规没有“既往不咎”，审计非标背后的治理裂痕被逐项清算，退市不是免责终点，资金占用即便归还也照样追责。

证监会2026年系统工作会议已明确释放信号，监管正从“长牙带刺”走向“精准拆弹”。更关键的是协同作战——2026年1月，证监会牵头召开资本市场财务造假综合惩防体系工作推进会，汇聚12个部委力量，形成行政调查、刑事侦办、民事索赔联动的立体化网络。行政执法不再是唯一主轴，刑事端不再被动等待行政结论，而是调查同步、信息共享、证据互认、路径并行。

2026年“1号罚单”中，证监会更采用“没收违法所得+等额罚款”的顶格处罚，合计罚没超10.2亿元，叠加市场禁入与交易禁令。这正是七家公司同日被“点名”的深层背景：并非孤立监管行动，而是立体追责体系成熟运行的结果。

六、踩雷后如何把钱“要回来”

对普通投资者而言，这些案件释放的信号远不止于监管威慑，更关乎自身权益保障。面对红相股份等重大财务造假公司，受损投资者并非只能“自认倒霉”。

目前法律框架已形成四条救济路径：先行赔付、特别代表人诉讼、普通代表人诉讼和示范判决机制。其中先行赔付最为便捷——保荐机构、审计机构或实控人可主动出资设立专项基金，符合条件的投资者无需诉讼即可获赔。

特别代表人诉讼则是重要兜底机制：投资者保护机构受50名以上投资者委托即可作为代表人，采用“默示加入、明示退出”规则，投资者自动被纳入索赔范围。对于红相股份、黑芝麻等可能引发的索赔，这一机制正是受损投资者应重点关注的权利救济通道。

七、资本市场没有“免死金牌”

从红相股份到*ST沪科，从黑芝麻到鼎际得，违法主体各异，手法不同，情节轻重有别，但追责逻辑高度一致：行政处罚、刑事追诉、民事赔偿三条主线并行推进，无一环节可被忽略，无一主体可以侥幸。

正如证监会2026年系统工作会议所定调——“坚持依法从严，持续提升执法有效性和震慑力”。对那些仍在试探底线的市场主体而言，这一轮密集监管行动，给出了最清晰的答案。

编辑 | 夏叶璐