【券商聚焦】中信建投证券维持领展房产基金(00823)“买入”评级

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，领展房产基金(00823.HK)2026财年业绩小幅下滑，但高股息特征未变。报告指出，公司2026财年实现营业收入139.4亿港元，同比下降2.0%；可供分派总额65.8亿港元，同比下降6.4%，主要由于香港和内地物业续租租金有下调压力。物业收入净额102.3亿港元，同比下降3.7%。业绩下降亦受香港法定工资水平上调及维修保养费用上升影响，但公司通过精简组织架构使一般及行政开支同比下降14.5%。 出租率方面，截至2026年3月31日，领展中国香港/内地/新加坡/澳洲零售物业出租率分别为97.8%/96.6%/98.2%/99.5%，均保持95%以上高位。各区域业绩分化：香港零售收入63.5亿港元（同比-4.7%）、停车场收入25.1亿港元（同比-0.1%）、中国内地收入15.5亿港元（同比-1.9%），海外业务收入13.9亿港元（同比+3.5%）。香港和中国内地零售物业续租租金调整率分别为-8.2%和-14.3%，降幅较上财年扩大。 债务方面，2026财年共融资253亿港元，平均借贷成本3.4%，较上财年下降0.2个百分点；非核心资本实现循环。公司全年宣派股息每单位近2.54港元，按最新股价计算的股息率为6.3%。 中信建投证券维持领展房产基金“买入”评级，目标价51.19港元，并下调盈利预测，预计2027-2029财年可分派总额分别为66.2/66.8/68.1亿港元，对应DPU分别为2.53/2.55/2.60港元。