东方证券：医药行业多领域突破 国产创新影响力跃升

智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，近日，2026年ASCO摘要公布，国产创新药在肺癌、乳腺癌等多瘤种全面突破，国际影响力显著提升。肺癌领域国产二代IO与ADC数据亮眼，多项临床结果挑战一线标准治疗；其他实体瘤领域，新一代CDK抑制剂、HER2、TROP2/HER3、EGFR/HER3等ADC，以及KRAS抑制剂等小分子逐步验证临床价值，多机制、多适应症同步推进。整体来看，国内创新药企研发兑现度持续提升，优质品种有望改写治疗范式。

东方证券主要观点如下：

事件

近日，2026年ASCO会议摘要正式公布（Oral、Rapid Oral和Poster），根据已披露的摘要，国产创新药涵盖了单抗、双抗、多抗、ADC、双抗ADC等主流和前沿分子形式，在肺癌、乳腺癌、消化道肿瘤等多领域取得突破。PlenarySession和LBA摘要将于展示当日公布（5月29日起），共有13项中国研究（1项Plenary Session和12项LBA）入选。

肺癌领域：竞争激烈，聚焦二代IO和ADC

肺癌是本次ASCO大会竞争最为激烈的领域之一，国产二代IO与ADC药物集中爆发，多项关键数据冲击一线标准治疗：1）信达生物IBI363联合化疗在一线PD-L1阴性/低表达NSCLC的I期临床中，ORR达86.4%，其中非鳞癌亚组高达87.5%，显著优于K药联合化疗（非头对头研究）；三生制药SSGJ-707一线NSCLC整体ORR达67.6%，鳞癌亚组获益更显著；华海药业HB0025联合化疗治疗一线非鳞NSCLC的mPFS达14.65个月，疗效亮眼。2）ADC：科伦博泰SKB264联合K药一线治疗PD-L1阳性NSCLC的III期临床中，ORR达70.2%，PFS显著优于K药单药（HR=0.35），OS呈积极获益趋势（HR=0.55）；复宏汉霖HLX43和百利天恒BL-M14D1等ADC在后线NSCLC/SCLC中亦展现优异疗效。

多瘤种百花齐放，ADC和小分子密集突破

其他瘤种方面，ADC和小分子百花齐放：1）乳腺癌：CDK4i和CDK2/4/6i表现出迭代现有CDK4/6抑制剂的潜力，百利天恒BL-M07D1（HER2 ADC）一线治疗HER2+ BC的II期临床中ORR高达90.4%，康宁杰瑞JSKN016（TROP2/HER3双抗ADC）在后线HER2- BC中的疗效和安全性均表现优异；2）胃肠道等其他实体瘤：HER2、CLDN18.2、GPC3、Nectin-4和EGFR/HER3等ADC持续验证，多款KRAS抑制剂正逐个突破，填补临床空白。国产创新药整体呈现多机制并行、多个细分适应症同步推进的特征，有望成为新的治疗选择，甚至改写当前治疗范式。

风险提示

创新药研发失败的风险；市场竞争加剧的风险；创新药商业化的风险等。