【券商聚焦】中信证券财富管理(香港)：港股空头回补有望助推指数上行

金吾财讯|中信证券财富管理(香港)发布研报指，上周恒生指数(HSI.HK)收报25,606.03点，一周下跌1.4%；美股道指、标普500、纳斯达克分别上涨2.1%、0.9%、0.5%。宏观方面，5月13日至15日美国总统特朗普访华，双方确立“中美建设性战略稳定关系”，经贸领域达成关税对等削减等共识，预计中美关系至少在年内维持稳定。美国4月CPI同比升至3.8%，核心CPI同比2.8%，美联储4月议息会议维持利率不变，预计年内降息25基点。 港股市场方面，MSCI季度调仓（5月半年度审议）有望带来增量资金，被动基金对港股低配比例存在修复空间，5月底调仓生效前后港股或迎被动资金集中流入。当前卖空金额占成交总额比例及未平仓卖空金额均处历史高位，做空拥挤度达高点，后续空头回补有望助推指数上行。 美股焦点方面，算力金融化元年开启，芝商所与Silicon Data计划推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的期货，利好云厂商、AI应用、算力租赁及AI算力硬件四大环节。美联储未来货币政策路径更多取决于12位在任票委的票数平衡，主席讲话指引作用下降。 存储专题方面，AI资本开支快速增长，北美四大云厂商2026年一季度资本开支合计1297.5亿美元，同比增80%。存力升级需求紧迫，存储从成本中心转向战略资源，长期协议推动供应安全，预计供不应求持续至2027年，涨价贯穿2026全年。扩产面临主客观约束，新产能实质释放需待2027年底至2028年。 个股方面，研报重点提及：宁德时代(03750.hk)目标价820港元，钠离子电池成本优势显著，固态电池预计2027年推出试制品；阿里巴巴-W(09988.hk)目标价232港元，AI产品ARR高增长，云计算利润率有望提升；英伟达(NVDA.us)目标价300美元，业绩超预期，收入同比增速加速至85%；亚马逊(AMZN.us)目标价346美元，AWS增速创近15个季度新高至28%，自研芯片年化收入突破200亿美元；SK海力士(000660 KS)目标价2,520,000韩元，HBM领先地位稳固，预计市场到2028年复合年增长率超50%；恺侠(285A JP)目标价74,700日元，受益于企业级SSD需求及价格上行。