【券商聚焦】国泰海通：传媒基础设施完善 关注垂类AI应用布局机会

金吾财讯 | 国泰海通证券研报指，当前国内大模型进步显著，AI生态有望加速构建。国内大模型发展进入新时期，智谱、MiniMax率先登陆港股并明确商业化路径，腾讯、阿里等大厂持续加码模型研发与算力投入，并将AI 能力深度融入自身核心业务 ，字节以豆包为核心驱动，并开启阶梯型收费，未来有望打开C端变现潜力。

海外模型商业化能力大幅提升，ARR快速增长。海外大模型收入快速增长，Anthropic验证了B端AI代码的巨大潜力，Open AI开启广告收费，C端付费方兴未艾，互联网大厂谷歌构筑全栈 AI 闭环，云业务表现持续超预期。

基础设施布局完善，关注垂类AI应用机会。研报认为，目前AI技术作为生产力工具，已经深度融入搜索、营销、电商等成熟赛道，有望实现从流程优化到价值重构的跨越，建议关注垂类AI应用的投资机会。