【券商聚焦】交银国际：FSD入华 汽车物理AI加速验证

金吾财讯 | 交银国际表示，特斯拉于5月21日在X平台宣布，FSD Supervised已在包括中国内地在内的多个市场可用；报道称，这是特斯拉首次正式宣布其高阶辅助驾驶功能进入中国内地市场。

该机构判断这可能加快中国内地智能驾驶竞争从L2/城市NOA向L3量产、软件付费和数据闭环演进。特斯拉中国内地FSD相关选装价格为64,000元人民币，仍以一次性买断为主；海外FSD Supervised月订阅价格为99美元/月。目前FSD Supervised 仍需驾驶员主动监督，并不等同于L4或完全无人驾驶。

该机构认为，该事件强化汽车作为物理AI大市场的投资主线，并可能推动中国内地智能驾驶竞争从城市NOA转向L3量产、软件付费、数据闭环和安全验证。若下半年L3车型加速落地，激光雷达、域控、芯片及线控制动等硬件环节有望迎来增量验证。

估值层面，该机构认为特斯拉FSD准入是对智能驾驶软件价值和L3硬件增量的共同催化。 对整车厂而言，市场将关注FSD或本土高阶智驾能否带来软件付费、品牌溢价、销量转化和用户留存；对零部件公司而言，估值弹性将更多来自L3量产对应的硬件价值量提升，包括传感器、域控、芯片、线控制动/转向、热管理和整车电子电气架构升级。该机构判断，具备量产项目、明确客户、规模交付和持续降本能力的供应商估值将有上修的空间。