道明证券：加拿大通胀疲软支撑美元/加元二季度持稳1.37 下行趋势或延至2026下半年

金吾财讯|道明证券(TD Securities)外汇策略师霍华德·杜和琳达·程指出，加拿大4月通胀数据不及预期及就业市场疲软将支撑美元/加元在2026年第二季度维持在1.37水平附近。他们认为市场对加拿大央行2026年加息幅度的预期仍有下调空间，美元/加元更持续的下行趋势需待2026年下半年加拿大经济数据改善及《美墨加协定》(USMCA)风险缓和后才会形成。\n\n4月CPI同比增速意外放缓至2.8%（环比上涨0.4%），低于道明证券与市场预期的3.1%同比增幅。核心通胀指标普遍回落及通胀广度指标持续改善，将使加拿大央行在6月议息会议上继续忽略能源价格上涨的影响。\n\n我们预计美元/加元短期内将保持坚挺，二季度目标价维持在1.37。4月疲软的就业与通胀数据表明，该货币对更持久的下行趋势最早也要到今年下半年才会启动。加拿大通胀数据走弱进一步印证了我们的观点——美元/加元短期内将在1.37关口获得支撑。由于我们认为市场对加拿大央行2026年加息幅度的定价仍有下调空间，该货币对短期内缺乏明确的下行动能。预计更持续的美元/加元下行趋势将在2026年下半年形成，届时加拿大经济数据将显现更明确的改善迹象，且《美墨加协定》的不确定性开始消退。