日本补充预算预期重燃"高市交易" 美日汇率再逼160关口

金吾财讯|星展集团研究部经济学家马铁英指出，日本补充预算预期正重燃所谓'高市交易'，政府债券供应增加预期推高日本国债收益率并施压日元。美元兑日元汇率再次逼近160水平，显示四月末干预措施仅产生短暂支撑效果。星展维持对日本央行的政策预期。财政刺激方案前景持续压制日元汇率。补充预算预期正为'高市交易'注入新动能。针对中东冲突可能造成的经济冲击，高市早苗首相周一指示财务省启动补充预算编制工作，逆转其此前关于现有储备金已足够的表态。市场讨论显示财政刺激规模可能在3-10万亿日元区间，部分资金将通过增发国债筹措。支出重点预计将集中于汽油电力补贴，以及面向家庭和中小企业的通胀救济措施。受债券供应增加预期影响，日本国债收益率持续上行，10年期收益率突破2.5%，30年期收益率超过4.0%。长端收益率攀升叠加财政风险溢价上升共同施压日元汇率。美元兑日元汇率再度逼近160关口，凸显四月末至五月初财务省干预措施效果有限。鉴于通胀水平相对可控，日本央行可能在六月会议上暂缓加息。我们维持日本央行将于七月政策会议上加息至1.00%的预测。