千亿券业并购再推进，中金公司“三合一”重组草案更新

备受证券行业关注的“三合一”重组迎来新进展。5月18日晚间，中金公司（601995.SH）与东兴证券（601198.SH）、信达证券（601059.SH）同步披露重大资产重组草案（下称“草案”）。

2025年11月19日，中金公司、东兴证券、信达证券官宣了这次重组，并于2025年12月17日发布了重大资产重组预案（下称“预案”），此次的草案较预案披露了更多内容。

草案补充更新了本次交易的换股价格及估值情况。考虑到分红除权的影响，中金公司换股价格定为36.68元/股，东兴证券换股价格为16.05元/股，信达证券换股价格为19.15元/股。东兴证券、信达证券与中金公司的换股比例分别是1:0.4373、1:0.5188。以换股价格和股数计算，中金公司此次吸收合并两家券商的交易金额达1138.54亿元。

截至5月19日收盘，中金公司股价为34.38元/股，涨幅为2.44%，东兴证券股价为13.47元/股，涨幅为5.23%，信达证券股价为17.15元/股，涨幅为2.88%。

本次合并后，中金公司将承继及承接东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务，全面整合三方资源，进一步提升发展潜能。草案以2025年的财务数据，补充更新了本次交易对合并完成后中金公司的影响。

从经营实力来看，根据备考合并财务报表及监管报表，合并后中金公司2025年度营业收入由284.81亿元增加至371.73亿元，行业排名由第五位提升至第三位，2025年12月末母公司净资本由481亿元增加至1033亿元，行业排名由第十一位提升至第四位。

业务协同方面，合并完成后，中金公司的网络布局将进一步得到优化与完善，以2025年12月末静态数据估计，营业网点数量将由247家提升至441家，行业排名由第十四位提升至第三位。中金公司零售客户数由999万户增加至超过1500万户，投顾人员数由3866人增加至5756人，产品保有规模由超4600亿元增加至超5000亿元。

据经济观察报统计，以2025年业绩计算，营业收入排名前五的分别是中信证券（600030.SH）、国泰海通（601211.SH）、华泰证券（601688.SH）、广发证券（000776.SZ）和中金公司。此次合并若顺利完成，将搅动证券行业的竞争格局。

中金公司表示，本次交易尚需履行多项决策及审批程序，包括中金公司股东会、A股类别股东会、H股类别股东会审议通过，东兴证券和信达证券股东会审议通过，以及上海证券交易所审核通过和中国证监会注册等。此外，还需获得中国东方资产管理股份有限公司和中国信达资产管理股份有限公司股东会审议通过。