小摩：可再生能源H股偏好金风科技(02208)、协鑫科技(03800)及中广核电力(01816)

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，在内地可再生能源股第一季业绩公布后更新其模型。在上游风电领域，该行继续偏好风机出口及海上风电主题，维持对金风科技(02208) H股及东方电缆(603606.SH)的“增持”评级。基于强劲的储能系统需求及AIDC储能主题，该行看好阳光电源(300274.SZ)及德业(605117.SH)。该行对太阳能制造商仍具选择性，偏好具成本领导地位及具吸引力估值的业者，因此看好协鑫科技(03800)及大全新能源(DQ.US)。在可再生能源发电商方面，该行偏好中广核电力(01816) (受惠于电价机制改善)及长江电力(600900.SH)(稳定电价及防御性收益投资)。

该行称，向新兴市场的风机出口及中国的海上风电开发仍是中国上游风电企业的亮点，看好金风科技H股及东方电缆，两者均获“增持”评级。然而，基于明阳智能(601615.SH)近年的执行记录欠佳，该行维持其“减持”评级。

太阳能与储能：阳光电源仍是该行在此领域的首选。该行认为，随着AI数据中心储能配套发展，今年下半年将出现更多正面催化因素。德业是受惠于区域能源安全发展的关键企业。对于有耐心的投资者，随着出货正常化及中东市场可再生能源发展，中信博(688408.SH) 的盈利应会复苏。尽管行业处于下行周期，大全及协鑫科技(均获“增持”评级)仍具价值。负面方面，该行因行业下行周期及估值因素，对隆基(601012.SH) 、通威(600438.SH)、迈为(300751.SZ)及捷佳伟创(300724.SZ)给予减持评级。

替代能源发电商方面，小摩表示，预期不同燃料类型的电价政策差异将持续至下半年。该行给予(核电)中广核电力“增持”评级，但给予(风电)龙源电力(00916) 及大唐新能源(01798)“中性”评级。数个省份已推出政策，通过提供差价合约将核电价格维持在稳定水平，而风电电价则受市场化改革影响。长江电力(予“增持”评级)仍是该行在水电企业中的首选防守性收益标的。