【特约大V】Option Jack：投资与投机——白天不懂夜黑

金吾财讯 | 在港股市场的一般投资者，常有一个挥之不去的迷思：“既然看好某只股份，为什么不买入正股，反而要去碰那些看似风险极高的牛熊证或期权？”财经评论区总是充斥着这种新手疑问及争论 。

正所谓白天不懂夜的黑，钱多的人当然买正股投资，钱少的人必须投机，这是德国股神的金句。这本来就是两个截然不同的世界，各自运行着完全不同的游戏规则，想要以有限的资金赚到人生的第一桶金必须靠投机。

传统的分析员总是告诉我们“长期持有”的价值，然而，多数散户在买入正股后，一旦遇上大市调整或熊市时，往往会陷入人性的心理陷阱而不愿止蚀，看着账面上的浮亏，心里只想着“不卖不输” ，经历过 2022 至 2023 年的那场港股漫长的市场寒冬，许多投资人才惊觉，有些股份跌下去就再也没有回家乡的机会，那几年在失落周期中，很多投资人，甚至身边投资朋友都被周期淘汰，反而投机的还活着，所以死守正股非但不是“价值投资”，反而是深不见底的陷阱，把资金锁死而错失了其他翻身的机会 。

在交易员的视角里：强制收回是残酷中的温柔

从资深交易员的实战角度来看，衍生工具的“高风险”标签，以牛熊证为例，其特有的“强制收回”机制，常常被新手视为洪水猛兽，但交易员反会告诉你：这恰恰是帮你对抗人性的最佳武器，因为买入时已预期最大损失的金额。

投机的核心是杠杆，牛熊证的强制收回，本质上是替我们执行止损的工具，它用最极端、最没有人情味的方式，在市场切断你的亏损，逼你面对现实，这看似残酷，却避免了因一时执着而陷入深不见底的深渊。相比起买正股时因犹豫不决而错过止蚀位，之后越套越深，牛熊证至少帮你保留了“留得青山在”的余额与本金。

别用投资思维审视投机，市场上没有绝对正确的工具，只有放错地方的思维 。

别再用投资的温情，去审视投机的残酷，如果你进场的目标是短期爆发力，就必须接受投机的纪律。如果你自问做不到果断的止损，那么利用自动“安全气囊”的衍生工具来约束自己，未尝不是一种另类的生存之道，看清游戏规则，才能在变幻莫测的市场中活得更久 。

【作者简介】Option Jack：
国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。
前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。
前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。
在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。
有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》